万联证券--电子行业周观点：各地集成电路项目落地加速，京东推动3C 家电零售生态融合【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    珠海高新区印发集成电路产业规划，无锡高新区集成电路3项目中标:珠海高新区将大力发展集成电路产业环节，支持集成电路企业发展，持续引入资金和专业人才，带动珠海芯片行业发展；无锡高新区集成电路3项目中标，获国家工信部资金支持，如今国家对集成电路行业十分重视，加大资金支持和人才培养，推进中国集成电路行业发展。
            
                    京东合作升级，3C家电零售生态融合或成主旋律:京东和国美启动300亿联合采购计划且京东全资收购五星电器。消费升级和产品迭代使得如今的传统家电逐渐向3C家电转移，京东的合作升级促进3C家电行业发展并逐步实现线上线下销售平台相融合，以最大程度满足客户需求，促进3C家电零售生态融合。
            
                    行业估值高于十年平均，交易活跃度有所下滑：上周日均交易额为1060.8亿元，交易活跃度环比下降29.30%。估值上看，SW电子行业PE（TTM）已从2018年低点23.17倍反弹至60.51倍，高于行业估值的十年均值52.22倍的15.88%，距4G时代行业估值的峰值88.11倍还有31.32%的空间。
            
                    上周电子板块表现分化：249只个股中，101只个股上涨，146只个股下跌，2只个股持平。上涨股票数占40.56%。
            
                    投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发的优质标。宇航电子集成电路前排企业欧比特；LED龙头企业联创光电；新材料与光电显示企业凯盛科技；光磁通信元器件企业铭普光磁。
            
                    风险因素：技术研发跟不上预期的风险；人才引进跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险。
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