中邮证券--交运物流7月快递数据点评：业务量维持高增长，下半年迎来开门红【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业延续高位增长态势： 7 月，全国规模以上快递企业完成业务 量 69.36 亿件，同比增长 32.2%。实现快递业务收入 723.3 亿元，同比增 长 18.9%。
            
                    单票收入持续下滑： 7 月，终端单票收入 10.43 元，环比下降 2.26%，同比下降 10.04%；扣除其他收入后，单票收入 7.52 元，环比下降 2.09%，同比下降 11.97%。
            
                    中部收入增速较高： 前 7 月，东部、中部、西部地区累计完成业 务量分别同比增长 23.50%、 24.64%、 23.66%； 东、中、西部地区业务收入 增速分别为 12.83%、 17.61%、 14.89%。
            
                    行业集中度环比回落： 今年 1-7 月，快递服务品牌集中度指数 CR8 为 83.6，较 1-6 月下降-0.50。                7 月农产品运输需求升级，农产品寄递成重要增长来源： 伴 随大量新鲜果蔬上市，农产品呈现供需两旺格局。农产品快递寄递需求增 长，为快递业务发展是快递行业重要增长来源。快递服务网络进一步向农 村下沉。
            
                    投资建议： 7 月快递行业表现依然亮眼，业务量增长喜人。从快递 龙头竞争格局来看，龙头企业加紧份额收割。龙头企业利用网络优化，持 续压缩成本，为票单价下行创造空间，预计未来快递行业票单价仍将低位 磨底，进一步积压中小快递企业的生存空间。建议持续关注快递龙头：顺 丰控股。
            
                    风险提示： 疫情出现反复， 经济恢复低于预期； 电商发展与 网购需求超预期放缓，快递网络建设进度不及预期，竞争格局恶化 等。
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