国海证券--电气设备行业周报：新能源车市场同比上行，光伏涨价周期尾声渐近【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    新能源车产销同比转正，H2预期趋势向好。7月新能源汽车产销分别完成10万辆/yoy+15.6%/mom-2.4%和9.8万辆/yoy-5.5%/mom+19.3%，纯电动乘用车产销分别完成7.1万辆/yoy+32.9%/mom+5.2%和7万辆/yoy+38.1%/mom-3%；插混动力乘用车产销分别完成2.1万辆/yoy+8%/mom-9%和1.9万辆/yoy+3.2%/mom-5.6%，2020年1~7月,新能源车产销分别完成49.6万辆/yoy-31.7%和48.6万辆/yoy-32.8%，符合市场预期。
            
                    产销同比转正，H2趋势性向好。随着行业排产持续改善，3月以来，产业链环比持续向上，新能源车产销维持恢复性增长态势，目前已稳定在单月10万辆左右的水平，初现同比转正。展望H2，行业预期在同比数据转正的同时环比数据进一步改善，即年内新能源汽车销量将会呈现环比逐月、逐季稳定增长，产销趋势性向好，随着下半年随着爆款车型小鹏P7的交付开启，可以预计新势力将逐步成为国内新能源车市的重要力量。电池龙头优势明显，其供应链投资价值凸显。GGII数据显示7月动力电池装机量4.99GWh（YoY+6%,QoQ+6%），1~7月我国动力电池装机量累计22.5GWh，同比下降35.2%。随着Q3宁德时代逐步实现磷酸铁锂版Model3的配套，预期后市宁德时代的竞争力将进一步提升。综上，我们看好CATL、LGC、Tesla等独角兽及其产业链的投资机会。
            
                    投资建议：补贴政策共振助推全球需求上行，新能源车产业上升趋势已确立，行业景气度有望持续提升，给予电动车行业“推荐”评级。建议布局主线：1）全球和/或海外供应链细分龙头：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、三花智控、拓普集团、科达利等。2）在布局全球与海外供应链龙头的同时，建议积极参与其他细分龙头：比亚迪、欣旺达、天赐材料、德方纳米、星源材质、中科电气、特锐德、多氟多、杉杉股份、嘉元科技等。
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