新华汇富金融--汇富快讯：香港及中国市场日报【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    20年8月初，該公司以HK$1.43配售6,000萬新股，集資淨現金8,280萬港元，佔股本擴大後的8.32％。所得款項將用於償還銀行貸款，我們預計其淨負債比率將於20年下降至53.4％（19年：68.1％），每年節省財務成本約450萬港元。
            
                    維持長倉「長線」投資評級，目標價調整至HK$1.75港元，基於11.0倍21年預測市盈率–正如我們早前提到（2020年6月12日報告），雖然新冠肺炎導致美國消費升級暫時放緩，我們相信非洲裔女性升級高級人髮產品的假設維持不變。我們維持對訓修集團20/21/22年收入預測為6.64億/8.49億/10.3億港元，並將利潤分別調高至5,600萬/1.2億/1.55億港元以計算利息成本減少，相當於10.2倍/7.8倍21/22年預測市盈率。維持長倉投資評級，目標價調整至HK$1.75以反映攤薄效應。（孫晉誠）
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