兴业研究--银行资产配置观察第26期：非标资产配置策略【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    据推算，截止2019年末，银行表内外非标资产规模合计约在10-10.5万亿之间。以上市银行数据观察，表内部分，股份行、城商行占比较高。收益方面，目前非标资产收益水平相对较高，以贷款类信托为例普遍在6.5%以上。风险方面，2018年以来，非标风险事件频发，尤其是政信类风险事件受到市场高度关注，2019年非标产品违约数量高达720只。今年以来，也已经有551只非标产品违约。
            
                    曾经的非标以高收益、低风险、低资本耗用、可带动存款而得到青睐，随着监管不断规范，如今风险和收益匹配度不断提高，资本计量进一步夯实，相对有限的规模带动存款派生的效果也会打折扣，狭义非标的性价比整体不如以前。
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