华西证券--纺织服装行业周报：Lululemon第二财季收入上升2%、利润受营销成本激增下滑30%【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                     行情回顾：跑赢上证综指0.69PCT本周，上证综指下跌2.83%，创业板指下跌7.16%，SW纺织服装板块下跌2.14%，跑赢上证综指0.69PCT、跑赢创业板5.02PCT。其中，SW 纺织制造下跌1.49%、SW 服装家纺下跌2.44%。目前，SW 纺织服装行业PE 为21.04。
            
                    本周，户外及运动表现最好，涨幅为3.02%；家纺表现最差， 跌幅为6.40%。个股方面， 都市丽人在本周上涨16.07%，主要由于公司高管近期接连增持公司股份。太平鸟本周回调14.78%，8月以来累计涨幅90%并创下2年新高。
            
                     行业表现：本周中国棉花价格指数下跌0.04%截至9月11日，中国棉花328指数为12,636元/吨，本周下跌1.46%。中国进口棉价格指数（1%关税）为12,092元/吨，本周上涨0.83%。截至9月10日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价为11,934元/吨，本周下跌101元/吨；整体来看，本周内外棉价差由829元/吨下跌至544元/吨。
            
                    海关总署公布服装出口数据：8月服装出口同比下降3.2%，纺织品出口同比上升47%。
            
                     行业新闻SMCP：上半年亏损近9000万欧元；LVMH：宣布放弃162亿美金收购Tiffany，后者将向法院提出上诉；Tod’s：二季度跌幅扩大至56.3%；开云集团：旗下两大瑞士手表品牌将裁员四分之一；Lululemon：二财季收入同比增长2%，但营销成本激增导致利润大幅下滑；Nicholas Kirkwood：脱离LVMH 集团，结束双方7年的合作关系；Capri：Versace 正加速发展。
            
                     风险提示中美关系的不确定性；海外疫情发展的不确定性；开店不及预期；系统性风险。
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