华西证券--轻工行业社零数据点评：办公用品和化妆品增长明显；线上表现靓丽，家具后续表现可期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    零售端：住宅新开工略有回落。单8月新开工面积同比增长1.2%，较7月回落10.1pct。住宅投资方面，单8月住宅开发投资完成额同比增长12.1%，较7月回落0.4pct。
            
                    从家具零售方面来看，1-8月限额以上家具零售同比下降11.4%，降幅较1-7月收窄1.1pct，单8月家具零售同比下降4.2%，较7月回落0.3pct，随着疫情恢复，复工复产稳步推进，家装需求只会延后，不会消失，家具表现后续可期。
            
                    工程端：根据奥维云网预测，2020年新开盘精装房项目将在2019年320万套基础上，同比提升10-13%，达到约360万套。1-7月累计开盘套数134.2万套，同比下降27.1%，降幅较1-6月缩小6.2pct。单7月精装开盘14.9万套，同比下降31.3%，环比下降58.9%。整体市场景气向好，疫情拖累短期表现，不改全年精装开盘持续提升逻辑。我们预计受国家政策、市场环境等多方面因素推动，国内精装房渗透率持续提升将带来家居企业B 端业务发展空间。
            
                    化妆品：单8月化妆品零售额增速同比增长19.0%，较7月增速回升9.8pct，随着疫情得到控制，线下营销推进，以及线上新零售加码，化妆品消费将持续增长。
            
                    文化办公用品：单8月文化办公用品同比增长9.4%，较7月增速回落8.9pct。随着复工恢复正常，企业办公文具采购将有效支撑文化办公用品企稳回升。
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