国信证券--风电行业快评：大者恒强，展望风塔行业集中度提升带来的投资机遇【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    国内风塔行业前四家快速扩产，2021年有效产能同比增长58%，国内市场CR4有望从2017年的27%提升至46%，并最终提升至75%以上，行业集中度从竞争型演变为极高寡占型。
            
                    风塔制造存在明显的规模效应，企业产量提升后成本将快速下降，提升盈利能力和竞争力。
            
                    海上风电和平价大基地的渗透率崛起导致风塔单个招标容量跃升至原来的6-30倍，加强行业集中趋势。
            
                    全球海上风电提高单位MW的风塔用量，行业未来几年稳步增长；欧盟对中国风塔产品反倾销审查中止，海外需求将在2021年出现边际向好趋势。
            
                    投资建议风电行业在十四五期间进入平价大发展时代，从产品、下游客户和项目类型三个维度带动风塔行业的集中高度提升。国内四家已经具备全球竞争力的风塔上市公司及时把握行业机遇，快速提升产能，行业集中度从CR4
            
                    风险提示国际新增贸易壁垒阻碍风塔出口；国内风电新增装机不达预期；钢价出现快速上涨，侵蚀风塔企业利润。
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