渤海证券--通信行业周报：5G建设稳步推进，5G应用加速推出创新【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周大盘从高位回调后处于短期底部震荡格局，大部分板块还是处于弱势，只有少部分板块有所上涨，通信板块大幅回调，整体下跌5.17%，跑输中证500指数3.3个百分点，在申万28个子行业中跌幅第一。子行业中，通信运营下跌2.17%，通信设备下跌5.69%。本周通信个股中，前期跌幅较大的个股有所反弹，如波导股份、新易盛和振芯科技表现相对强势，而前期上涨较大的创业板低价通信股跌幅较大，如华星创业，宜通世纪和高新兴等跌幅达到20%左右。截止到9月15日，剔除负值情况下，BH 通信板块TTM 估值为45.99倍，相对于全体A 股估值溢价率为248.82%。通信板块绝对估值近期回调明显，同时相对于A 股的估值溢价也快速走低。
            
                     投资策略本周以来，指数在低位震荡，各个板块涨少跌多，通信板块也呈现出加速调整态势，通信个股相对较弱。随着5G 网络建设推进以及华为产业链重建，国内通信电子行业有望形成自我加速迭代的演进路径，促进国内通信电子产业加快自主化进程。同时5G 应用也在进一步推进，特别是物联网在行业的应用也处于加速推广过程中。因此我们对于通信行业重点关注的还是上游新型材料、通信设备以及5G 应用类型企业，这是进一步加强了通信行业生态结构的重新整合方向，也是未来重点投资方向。随着下半年更多的5G 基站和终端推出，特别是苹果新品的推出，会给大大丰富5G 通信生态环境，这也是对通信行业良好前景预期的另一个维度。因此我们当前主要关注5G 产业链上各个环节，特别是华为产业链上的优质企业进行逢低配置。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐乐鑫科技（688018）和5G 综合设备中兴通讯（000063）。
            
                    风险提示：大盘持续下跌导致市场估值下降；5G 发展不及预期
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