并购优塾--TCL电子财务建模销量逆势增长31%！怎么做到的【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    今天要研究的这个赛道，近期波动较大。赛道中的龙头公司，从低点的3港元/股，上涨至高位的6.73港元/股，涨幅124%。
            
                    它就是：TCL电子（1070.HK）。
            
                    2020年第二季度，在全球电视机销量同比下滑4.9%的背景下，TCL品牌电视机销量同比逆势增长31.6%。在618年中大促，TCL电视获得全渠道销售冠军，全品类成交额突破20亿。
            
                    并且，据Omdia数据显示，TCL品牌电视机销售量市占率，由去年同期的9.4%提升3.3个百分点至2020年第二季度的12.7%，排名超越LG，跃升至全球第二名。
            
                    看到这里，几个问题随之而来：1）全球电视出货量基本稳定的情况下，电视品牌厂商未来的增长驱动力在哪里？2）面对互联网电视品牌，以内容为主体，硬件走定制、代工，突出性能等玩法圈粉，本案如何走出一条突围之路？3）本案股价大幅上涨后，目前的估值水平，是贵了，还是便宜了？
            
                    今天，我们就从本案TCL电子入手，来研究家电行业的产业特征，以及这条产业链的建模逻辑。
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