长城证券--通信行业周报2020第26期：云电脑“无影”问世，云计算时代下重审CDN发展新动能【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周研究专题：云电脑“无影”问世，云计算时代下重审CDN发展新动能
            
                    阿里发布“无影”，云电脑或成未来趋势。9月17日云栖大会上，阿里云发布首台云电脑“无影”，仅有名片大小的“无影”单应用资源可弹性扩展至104核CPU、1.5T内存。辅以阿里云自研的“云流”技术，“无影”能实现在2K60HZ蓝光画质下，将数据下行延迟控制在70ms内，达到业内顶尖水平。云电脑市场的发展有望进一步增厚CDN市场空间，云计算可提供计算和存储能力，CDN可提供分发能力，两项技术相辅相成为云电脑发展的先决条件，云电脑未来普及将带动CDN市场。
            
                    CDN：网络加速器及护航者，技术深化应对时代需求。内容分发网络（ContentDeliveryNetwork，CDN），将源站的内容发布和传送到最靠近用户的边缘地区，使用户可以就近访问想要的内容，从而提高用户访问的响应速度，CDN在网络中扮演护航及加速的角色。
            
                    CDN可加速网站访问、实现跨运营商、跨地域全网覆盖、保障网站安全、及时异地备援、节约成本投入等多重作用。
            
                    市场规模高速增长，区域性较为明显。据中国通信研究院统计显示，2018年全球CDN市场规模达到了90亿美元，预计2019-2021仍将持续增长呈现规模扩张，复合增长率达38.16%，2021年市场规模有望突破200亿美元，CDN全球发展呈现区域不平衡态势，北美地区占据主要市场，占比65%。国内方面，CDN市场规模2007-2018年复合增长率达36.87%，据前瞻产业研究院预测，2025年CDN市场规模将达到950亿元左右，2018-2025年CAGR为26.83%。
            
                    量：上游设施完善，下游需求激增，CDN开启量增通道。CDN上游层面，我国网络基础设施光纤接入端口占比92%，5G基站2020年预计建成70-80万座，领先全球。下游层面，“5G+云+AI”等技术融合创造下游广阔应用，驱动CDN需求，其中网络视频方面2018年CDN视频业务规模已经达到44亿元，2010-2018年CAGR达到47.16%，CDN技术能够节省带宽，有效绕过网络拥塞节点，助力未来高清视频推进；网络游戏方面2018年中国CDN游戏业务市场规模将达40亿元，2015-2018CAGR达到35.16%，未来云游戏发展对带宽等有较高要求催生CDN游戏业务需求；电子商务方面，2018年中国CDN电子商务业务市场规模将达42亿元，2015-2018CAGR达到35.19%。未来随着双十一等电子商务高速发展对峰值流量需求提出更高的要求，将加速CDN在电子商务应用场景的部署。此外，万物互联的5G时代的带来，催生CDN+MEC的发展模式，赋能赛事直播、景区AR和场馆直播等多个应用场景，传统CDN服务商、互联网厂商、电信运营商均积极布局CDN+MEC。
            
                    价：CDN价格逐步稳定，行业有望趋向价值竞争。CDN厂商价格战自2015年开启，历经多年，2019年年末中国联通和中国移动先后对宽带价格做出调整规定，例如中国联通规定静态接入宽带销售单价不低于10万/G/年，由于带宽成本为CDN刚性成本，占总成本的70%左右，倒逼CDN厂商缓和价格战，行业格局有望迎来新变化。此外，各大厂商间CDN价格差异较小且价格触底下降空间有限，价格战趋缓概率较大。此外，CDN行业由价格导向趋向价值导向，提升产品附加值，多厂商布局云安全等领域。
            
                    政策：政策助推CDN增长，受益于基础建设发展。国家近年来陆续推出相关政策，促进发展CDN行业，从完善基础设施建设、扩容基站、流量降费、到扩大CDN容量和覆盖范围入手，直接或间接地促进CDN行业良性发展。
            
                    竞争格局：CDN厂商各具优势，竞争格局颠覆性变化。自2015年各大云服务商进军CDN行业以来，我国CDN行业竞争格局发生剧变，以阿里云、腾讯云为代表的云服务商通过价格优势不断蚕食传统第三方CDN服务商的市场份额，成为新的行业龙头。根据中国信通院于2015年发布的《CDN白皮书》显示，2014年，传统第三方CDN服务商龙头网宿、蓝汛占据了我国70%的市场份额。而在价格战发动后，根据前瞻产业研究院统计，截止2018年，阿里云市占率达30.60%，稳居行业第一，其次为传统第三方CDN服务商龙头网宿科技，市占率为28.40%，第三为腾讯云，市占率为10.40%。此外，行业集中度提高，前三大CDN服务商市占率由2017年的46.1%增长至2018年的69.4%。
            
                    投资建议：随着云计算、5G推动流量激增，CDN行业迎来量增价稳契机，历经数年价格战洗牌，各类场厂商凭借自身优势寻求差异化发展，行业有望迎来健康发展时期，相关公司包括CDN行业龙头、抢先布局云安全、聚焦CDN+云计算+边缘计算的网宿科技（未覆盖），云计算领域技术领先、布局云分发及边缘分发节点的优刻得（未覆盖），以及硬件端的紫光股份（未覆盖），流量可视化端的美亚柏科等（未覆盖）。
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