国海证券--休闲服务行业周报：景区游客上限放宽至75%，双节预订持续高增【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    景区游客上限放宽至75%。文旅部日前印发《关于做好2020年国庆节、中秋节假期旅游景区开放管理工作的通知》，旅游景区复工复产依然按照“限量、预约、错峰”的要求，但接待游客量要求提升至不超过景区最大承载量的75%，全国5A 级旅游景区和重点4A 级旅游景区严格落实分时预约制度。景区游客承载量上限由复产复工初期的30%，到暑期前调增至50%，再到“双节”黄金周调增至75%，景点游客量有望随之上涨，将直接受益，建议关注黄山旅游、峨眉山、张家界、宋城演艺等。
            
                    海南旅游持续高景气。海南省8月旅游数据发布，8月海南全省接待国内外游客550.15万人，同比下降7.4%，旅游收入74.36亿元，同比下降1.9%，同比降幅逐步收窄。“旅游+免税”概念促销效果明显，7月1日至8月31日，4家离岛免税店销售额55.82亿元，测算单月占旅游收入的比例可接近40%。购物人数83.2万人，同比增长54.77%，游客免税购物转化率达到15%。我们持续看好离岛免税购物新政实施后对海南免税销售额的强力拉动作用，“十一”黄金周将继续带动离岛免税购物额的进一步提升，建议关注目前离岛免税垄断经营的龙头中国中免。
            
                    双节预订持续高增。从携程“十一”黄金周预订数据看，各类高星级酒店预订大幅增长，拉萨高星酒店订单量暴涨超过600%，香格里拉、张掖、敦煌等高星酒店增速都超过2倍，上海等地高星酒店均价同比上涨超过20%，游客对于酒店品质和安全的要求超过了对价格的感受。在预订高星酒店的同时，游客更青睐与私家团、定制团的出游形式，携程私家团预订人数同比增长122%，其会员日促销当天国内跟团游度假产品交易额超过8000万元，同比增长超过30%，家庭为单位的客户成为私家团、定制团的主要消费客群。在酒店与行程制定更倾向于高端的背景下，携程会员日旅游订单均价超过6300元，相比去年同期均价上升了70%，预期“十一”黄金周期间，国内旅游人数及旅游消费金额有望大幅上涨。
            
                    行业评级及本周重点推荐个股：国内疫情趋于平稳有利于以酒店、餐饮、旅游等为代表的可选消费逐步复苏，维持休闲服务行业“推荐”评级，建议关注有望持续受益的宋城演艺、首旅酒店、锦江酒店、中国中免等。
            
                    风险提示：疫情反复或加重风险；相关上市公司业绩不达预期风险；大盘系统性风险。
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