申港证券--医药生物行业研究周报：从京东健康拟拆分上市谈互联网医疗【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周海外各国疫情的持续反弹，使得以疫苗板块再次迎来集体上涨，由此带来了医药板块的整体回暖。但行业的基本面并未发生根本变化，我们认为这种情绪性波动将不会改变医药板块震荡调整的中长期趋势。因而，在当前，我们首要寻找的是即便后续面临板块行情退潮，依然大概率不仅不会在长期、亦不会在半年到一年的短期形成持续亏损的标的，同时无视一切纯博弈性标的。
            
                    长期来看，恒瑞医药、长春高新、药明康德、爱尔眼科、通策医疗、迈瑞医疗等少数头部公司得益于深厚的壁垒、行业天生头部集中的特性和依然非常可观的行业空间，当前价格依然有长期投资价值。中短期来看，化学发光企业受益于上半年疫情带来的装机量的超常发挥，将带来三四季度相关公司业绩的超预期恢复，推荐关注相关标的包括安图生物、新产业、迈克生物。
            
                    风险提示：
            
                    1）海外疫情长期失控、以及以特朗普为代表的美国政客一系列对抗中国的举措带来的不确定性风险；2）A股医药板块整体估值高企，当前时点投资风险收益比不佳；3）市场情绪处于热情高涨的状态，市场情绪回归均值注定会发生，只是无法预期将在具体哪个时点发生，以及在反身性之下情绪回归均值发生的烈度也将无法预判。
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