万联证券--通信行业周观点：广州将建成首个5G智慧大交通示范城市【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    通信监管：发改委等四部委：加大5G 建设投资，加快5G 商用发展步伐。发改委等四部委发力助推5G 商用，体现我国加强5G 领先优势的决心，当前5G 已经成为我国抢占战略制高点的关键，基站、天线等网络建设作为5G 商用的基础，已率先提速。5G 商用一年来，5G 取得积极进展，网络建设方面，目前基础电信企业建设5G 基站超过50万个，5G 用户超过3600万，今年年底5G 基站将有望超过60万个，覆盖全国地级以上城市。未来，2020年到2025年间，5G 商用将直接带动信息消费8.2万亿元。云游戏、超清视频、电商体验、竞技体育、文化旅游，这些产业都会受益于5G 技术的发展。
            
                    通信运营：运营商8月成绩单：5G 用户超过1.5亿 中国电信全线“飘红”。三大运营商公布的5G 数据显示，中国移动和中国电信上月净增5G 用户累计超过两千万，两者在今年前八月共计发展用户突破1.5亿。从目前公布的业绩来看，三大运营商户均流量DOU 增长的同时资费降幅得到控制；5G 商用，5G 套餐用户快速增长，中国移动5G ARPU 值较迁转前提升约5.9%，中国电信5G ARPU 值达80.6元/户/月；低价值客户被清理，三大运营商的营收恢复有望加速。
            
                    通信设备：广州移动与中兴通讯共同发布全球首个5G 智慧大交通示范城市。智慧大交通是交通行业的长期大方向，包括了车的智慧、路的智慧、车路协同智慧等，5G、人工智能、大数据等泛5G 技术则是关键的驱动力。预计在2022年，广州的5G 生态圈将基本形成，5G 赋能产业在重点领域将实现集群化发展，并在有望全国形成可复制、可推广的广州经验，打造全国城市数字新基建典范。
            
                    投资建议：光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通讯、星网锐捷；所有主营业务均为5G 建设核心料号的铭普光磁；国内测试领域综合服务龙头东方中科；光纤光缆行业龙头长飞光纤；运营商增长潜力股中国联通。
            
                    风险因素：5G 渗透速度不达预期、全球经济环境恶化超过预期。
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