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【研究报告内容摘要】
①《原神》《万国觉醒》流水表现亮眼：根据Sensor Tower,《原神》首周APP Store 和Google Play 流水达6000万美元，截至10月8日《万国觉醒》国内IOS 端流水达3100万美元；② 腾讯投资FPS 游戏《GTFO》开发商：10月2日，根据外媒报道，腾讯现已向恐怖射击游戏《GTFO》的开发商10Chambers 投资；③ B 站或将在港上市：10月10日，据CNBC 报道，B 站或寻求在港二次上市。
投资策略：关注三季度财报①“海外内容”：NBA 复播，关注Tuber 最新动态（相关公司：360）。
②港股科技指数持续走强：国庆期间科技指数持续走强，关注其成分股。
③长期市场份额持续增长的游戏巨头：A 股推荐三七互娱，港股推荐网易、腾讯控股。
④年轻用户红利B 站TapTap 系：A 股推荐宝通科技，港股推荐心动公司。
⑤具备跨品类潜力的垂直游戏公司：港股关注祖龙娱乐。
⑥预期视频竞争格局改变—“竞争格局”或带来视频会员涨价和成本控制（或带来投屏关闭）：A 股推荐芒果超媒，美股推荐爱奇艺。
A 股：以“游戏&视频”为主线，关注边际改善标的①重点推荐游戏龙头，三七互娱：重点关注《荣耀大天使》版号获取时间，预计10月或上线。
宝通科技：积极关注由B 站独代的《终末阵线：伊诺贝塔》（已拿到版号），或将超越《双生视界》。
②重点推荐视频龙头，芒果超媒：定增募资40亿扩建版权，影视剧和综艺加速扩张；芒果TV 电商中心加速扩人，关注电商业务，后续或能成为下一个增长极。
③边际改善，分众传媒： 具备顺周期性，随国内经济形势好转边际改善较快，广告价格下半年已涨价10%，随着市场持续回暖，收益将进一步改善。
港股：以“恒生科技指数”为主线，积极布局未来港股通标的①重点推荐（未来有望进入港股通）：网易&祖龙娱乐网易：以“创新基数”为核心，正在从“玩法基数”向“题材基数”转变，市场低估其新产品潜力；女性向手游《时空中的绘旅人》定档10月23日上线；关注重磅端转手MMO《天谕》上线时间，预计Q4。
祖龙娱乐：以“美术工艺”为核心，具备跨品类能力，与腾讯紧密合作带动产能增长；《鸿图之下》（近期公布代言人为梁朝伟，定档10月21日上线）等新游将对公司的收入及利润有大幅提升，预计21年归母净利润11.8亿。
B 站：有望在港股二次上市，除传统二次元优势领域外，发力影视剧及综艺出圈，电视剧《风犬少年的天空》及综艺《说唱新世代》表现良好。
②持续推荐：腾讯&心动公司&阅文集团腾讯控股：微信美国用户占比少，美国对微信的限制预计影响不大；《天涯明月刀》定档10月16日上线，关注《使命召唤手游》上线时间。
心动公司：旗下 TapTap 正在成为年轻向游戏用户的重要社区，预计《原神》上线对平台用户拉动作用显著，关注下半年《人类跌落梦境》上线时间及表现。
阅文集团：电视剧制作将逐步转为平台需求拉动型，新丽传媒下半年电视剧陆续上线，关注重磅剧集《青簪行》上线时间。
③其他港股科技互联网公司：物联网（小米集团）、电商（京东）、O2O 赛道（美团）、互联网金融（蚂蚁金服）。
风险提示游戏上线不确定性；5G 商用不及预期；市场竞争加剧；政策监管风险等。
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雷达卡
发表于 2020-10-13 10:14:12
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