华金证券--煤炭行业：数据周报【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    9.29-10.12，秦港动力煤价格连续第5周上涨，周涨幅为2-3%，环渤海港口整体库存连续下降第7周，本周除曹妃甸增加6.5%外，秦皇岛和京唐港分别下降1.0%和26.4%。国际动力煤价格分化，其中NEWC指数结束3周回升趋势，本周下降3.74%至57.73美元/吨。本周产地和港口焦煤价格除邯郸地区上涨2%外，其余维稳，澳大利亚焦煤价格受通关趋严影响下跌3.01%到145美元/吨；安徽焦炭价格上涨50元.吨，钢价普涨，其中长材价格上涨1-2%。本周国内煤炭海运价格转涨4%-8%。
            
                    动力煤上涨动力衰减，但仍有望维持高位。近期动力煤价格上涨的主要驱动来自产地，特别是蒙西的产量政策性控制，在各方压力下，内蒙古煤管票有望放开、产能验收加速，供应瓶颈大幅缓解，尽管晋陕的安全检查仍抑制产量，但供应的整体方向已经出现转变；另一方面，大秦线自10月7日开始检修，到港量仍受制约，冬储即将开始，制约了煤价的下降空间，预计短期仍有望延续高位震荡。
            
                    焦炭、焦煤价格仍处回升通道。主产地再次提涨焦炭价格50元/吨，钢厂仍有补库需求，年底河北、河南、山西的焦炭产能关停仍为后期焦炭价格上涨预留空间；焦煤在库存去化后叠加山西安全检查，价格回升，澳煤进口再度加严，预计国内焦煤价格仍有上行空间。
            
                    动力煤价格上涨的主要驱动发生方向性逆转，价格上涨动力趋弱；双焦产业链延续好转，焦炭年底前仍有淘汰落后产能的供给侧变化，价格弹性犹存，看好高成长、高分红的盘江股份、陕西煤业、露天煤业、中国神华，关注开滦股份、淮北矿业、金能科技等焦炭类企业。
            
                    风险提示：经济下行幅度或持续时间超预期；安全、环保、进出口政策变化；重大安全事故；疫情持续时间或发展超预期。
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