太平洋--钢铁行业太平洋钢铁周报：建筑业高景气，钢价或持续回升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    期现及利润：本周上海螺纹现货升50元，热卷现货升60元，螺纹毛利涨35元，热卷毛利涨44元。
            
                    供应端：全国247家钢厂高炉开工率为89.19%，较上周+0.65%，同比变化+6.25%；全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率为93.20%，环比变化+0.16%，同比变化+10.73%。全国电炉开工率63.17%，较上周-7.14%，产能利用率52.38%，较上周-4.16%。五大品类钢材产量螺纹减13.28万吨，热卷减4.50万吨，线材减4.41万吨，中厚板增2.55万吨，冷轧减0.32万吨。
            
                    需求端：本周五大品类钢材消费921万吨，螺纹表观消费294.34万吨（环比-163.33万吨，同比+32.07万吨）；热轧表观消费304.01万吨（环比-万吨，同比-2.83万吨）；线材表观消费131.19万吨（环比-49.55万吨，同比+6.79吨）；中厚板表观消费119.21万吨（环比-19.92万吨，同比+20.59万吨）；冷轧表观消费72.06万吨（环比-5.36万吨，同比-0.97万吨）。
            
                    本周观点：
            
                    ①建筑业高景气，基建回升，钢价或持续反弹。上期报告我们认为之前钢材消费低于预期的主要原因是由供应引起的（口径问题），当前需求端表现并不弱，从假期的库存、消费以及建筑钢材的成交表现来看，需求恢复显著，我们的观点被逐步验证。对于后市，随着进口钢坯的影响快速减小，我们认为钢价大概率会持续反弹。需求端建筑业PMI维持高位，开工和赶工虽然滞后但不会缺席，9月份建筑业商务活动指数为60.2%，持续多月维持在高景气区间，新订单指数与业务活动预期指数为56.9%和67.8%，较上月相比提升0.5和1.2个百分点，挖机销售8月同比56%增长，预计9月还将持续高增，另外我们统计的基建中标金额9月同比增长111%，增速显著回升，预计9月基建投资增速将回升至8-9%，且8月新增专项债6307亿元（去年同期3194亿元），9月新增专项债4683亿元（去年同期1239亿元），增量显著，随着资金好转，四季度需求可期，当然地产端由于近期的管控，企业拿地减少将影响新开工，预计9月地产新开工仍将偏弱，但新开工绝对量较高，缓慢下滑对需求影响不剧烈，四季度基建上行可对冲下滑，从建筑业的整体表现上看需求仍有支撑；因此四季度随着钢材供应端收缩（主要是进口影响减小），需求端环比大幅提升，钢材价格有望继续上涨，后续持续关注钢材去库情况。
            
                    ②关注新能源业务超预期的永兴材料，关注受益于军工行业发展的高温合金龙头ST抚钢，以及受益于制造业升级的中信特钢等。由于当前受疫情影响，碳酸锂行业低迷，电池级碳酸锂价格已经降至4万元/t，近期新能源汽车下乡政策或给碳酸锂行业带来边际改善，永兴材料作为云母提锂的代表企业，目前已经获得了1000t厦门钨业三元订单，公司自有5000万吨矿山，有明显成本优势，今年全线打通且产销平衡，并进入三元供应体系，一旦行业好转，永兴材料估值和盈利或将显著提升，当前或是布局好时点，公司详情具体参加我们深度报告，另外受益于军工行业发展，高温合金需求较强，技术壁垒高，关注龙头企业st抚钢；在我国提质增效，鼓励发展高端制造业，解决“卡脖子”材料的背景下，我们认为高端特钢子行业进入了快速发展的行业拐点，具有成长性，特钢板块需长期重点关注，中信特钢作为全球特钢龙头，应重点关注，同时关注久立特材、钢研高纳等。
            
                    ③关于钢厂IDC，我们认为，选取IDC钢企的关键条件在于城市，较为发达的城市是IDC发展的必要条件，钢厂信息化是领先各行业的，钢厂也是最为复杂的应用场景之一，因此钢厂信息化有较好的基础，发展IDC为钢厂切入新产业提供了很好的机会，建议关注：南钢股份、杭钢股份、沙钢股份、重庆钢铁、马钢股份、首钢股份等。
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