广发证券--农林牧渔行业：本周猪价同比下降6%，关注饲料、动保需求趋势上行【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    养殖：据搜猪网，10月16日全国瘦肉型生猪出栏均价30.4元/公斤，环比下跌5.94%，同比下跌9.52%，本周猪价延续调整趋势。根据农业部数据，截至目前全国生猪和能繁母猪存栏均恢复到正常年份80%以上的水平。19年3季度末母猪存栏拐点出现后，过去2个月以来的猪价下跌刨除季节性因素，周期性因素开始发挥作用，供给有望持续改善但考虑到产能恢复速度以及幅度，虽然单位利润将继续收窄，但相对于以往周期仍将保持可观盈利，具备成本优势的企业仍充分享受周期红利。继续关注行业成本控制标杆牧原股份，2021年出栏迎来恢复性增长、长期核心竞争力明显的温氏股份，硬件具备后发优势、产能增长迅速的新希望，具备区位优势、产业链协同发展的天康生物。据博亚和讯烟台地区毛鸡价格2.85元/斤,环比下跌3.4%；鸡苗价格1.07元/羽，环比上涨39%，价格维持弱势。黄羽鸡中速鸡价格达到7.2元/进，土鸡7.7元/斤，盈利大幅改善，继续推荐成本、估值具备优势的华东黄鸡龙头立华股份。
            
                    养殖配套：饲料行业整体受益于下游存栏回升以及高盈利，猪料高毛利产品占比明显提升。海大集团凭借产业链服务能力以及成本领先优势，ROE水平超越同行，市场份额持续提升。公司进入新一轮产能建设高峰，增长路径清晰。动保公司需求同样恢复趋势明显，叠加新品上市，部分公司业绩具备很强弹性，同时非瘟疫苗落地有望带来部分业绩增量，建议关注中牧股份、普莱柯、瑞普生物、生物股份等。
            
                    本周行业跟踪：重要价格：据搜猪网，10月16日，全国瘦肉型生猪出栏均价30.4元/公斤，环比下跌5.94%，同比下跌9.52%；仔猪平均价75.19元/公斤，环比下跌7.98%，同比上涨2.47%。据博亚和讯，烟台地区毛鸡价格2.85元/斤,环比下跌3.4%；鸡苗价格1.07元/羽，环比上涨39%。
            
                    本周行业跟踪：重要公告：大北农：公司9月销售生猪17.98万头，同比增加66.48%；销售收入6.59亿元，同比增加112.58%。罗牛山：公司9月销售生猪1.42万头，同比增加0.79%；销售收入6070.17万元同比增加111.25%。民和股份：公司9月销售鸡苗2717.57万只，同比增加8.33%；销售收入3140.95万元，同比下降86.05%。仙坛股份：公司第三季度营收8.44亿元，同比下降9.77%，盈利4951.57万元，同比下降79.7%，基本每股收益0.11元；前三季度营收23.77亿元，同比下降4.44%，盈利3.32亿元，同比下降51.53%。
            
                    风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。
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