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万联证券--电子行业周观点:5G消息进入商用关键窗口期,SMICQ3业绩超预期【行业研究】

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发表于 2020-10-21 13:11:16 | 显示全部楼层 |阅读模式
【研究报告内容摘要】
            
                    受益于晶圆涨价潮,SMIC Q3业绩超预期:最新公告中显示,收入预增的原因归为产品组合的变化和其他业务收入的增长,而产品组合变化或许与8寸晶圆涨价有关。受益于下游应用需求快速增长,8寸晶圆订单火爆,中芯国际产能满载。值得注意的是,此前中芯国际受到美国出口限制,但就公司目前业绩表现来看,此禁令并没有对中芯国际带来致命打击。
            
                    5G消息进入商用关键窗口期,2021年市场规模有望超1500亿美元:5G消息产业生态初步形成,目前5G消息已经进入了商用的关键窗口期。同时,5G的发展也将带动上下游需求。当前需要产业链上下通力协作,建立起共生共赢的产业生态,共同推动终端的快速普及和应用的升级迁移,加速5G消息的大规模商用落地。相信在不远的未来,5G会给人们带来全新的电子产品使用体验。
            
                    行业估值高于十年平均,行业关注度上涨:节前一周日均交易额为892.08亿元,交易活跃度环比上涨168.42%。估值上看,SW电子行业PE(TTM)已从2018年低点23.17倍反弹至53.42倍,高于行业估值十年均值52.22倍2.30%,距4G时代行业估值的峰值88.11倍还有30.37%的空间。  上周电子板块表现分化:249只个股中,127只个股上涨,121只个股下跌,1只个股持平。上涨股票数占51.00%。
            
                    投资建议:以电子核心器件和材料为主的生产和研发的优质标的。宇航电子集成电路前排企业欧比特;LED龙头企业联创光电;新材料与光电显示企业凯盛科技;时间频率行业龙头天奥电子;航天电子设备配套龙头航天电子;全球显示面板龙头京东方A;大陆晶圆代工龙头中芯国际-U;
            
                    风险因素:技术研发跟不上预期的风险;同行业竞争加剧的风险;资源整合不及预期的风险。
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