财富证券--建筑材料行业月度报告：9月，累计固投同比转正，建材需求延续【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    9月建筑材料板块表现弱于沪深300。2020年9月至今（9月1日-10月19日），建筑材料板块下跌6.10%，跑输沪深300指数6.49个百分点，在申万28个一级行业指数中排名26位。
            
                    根据国家统计局的数据，1-9月我国固定资产投资累计完成额43.65万亿，比去年同期增加0.8%，同比回正；9月城镇固定资产投资同比增长8.7%。基建：1-9月基建投资（不含电力）同比提升0.3%，同比转正。1-9月份新增专项债共计33652.25亿元，9月新增专项债4683.21亿元，维持高位。地产：1-9月房地产开发投资累计完成额10.35万亿，同比提升5.6%，增幅进一步扩大；累计房屋新开工面积同比下降3.4%，降幅进一步收窄，需求恢复可观；累计房屋竣工面积同比下降11.6%，自2017年开始的新开工和竣工面积增速背离延续，房产期房交付压力大量堆积，有望在今明两年迎来竣工集中释放。
            
                    水泥：9月，水泥产量23341万吨，同比上涨6.4%；水泥产量累计达16.76亿吨，同比微降1.1%。受基建投资拉动和地产赶工影响，9月水泥单月产量维持高位，价格震荡上行。平板玻璃：9月平板玻璃产量8123万重箱，同比增加1.6%。产量累计69952万重箱，同比上升0.4%。玻璃自5月份以来价格涨势迅猛，截止10月16日均价涨至1888元/吨，较年初上涨20.3%。玻璃纤维：9月，玻璃纤维及制品PPI回升至99.2，自19年底开始持续回升。随着国内疫情的控制和下游需求的逐步回暖，玻纤价格将长期坚挺，头部企业优势长存。消费建材：今年1-9月我国建筑材料及装潢材料销售额累计1165亿，同比下降7.5%，较上月收窄1.2个百分点；单9月销售166亿，同比增加0.5%，总体看开工面积和竣工面积增速分化造成的剪刀差不可持续，随着竣工端持续回暖，行业需求将持续释放。地产缓慢复苏带来的增量市场叠加旧改和房屋修缮带来的新增量，将有效拉动消费建材需求。
            
                    风险提示：地产需求复苏不及预期；重大项目落地不及预期；海外疫情反复。
5d9ebff8-2ae6-4b69-be2c-2f90c7a4da92.pdf