克而瑞证券--房地产行业全国11月成交面积及市场跟踪：11月全国成交累计同比继续回温，土地市场整体继续降温，楼板价和溢价率有所回升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    预计11月成交面积累计同比增速继续回升，预计全国商品房成交面积累计同比1.0%左右，预计全国商品住宅成交面积累计同比1.9%左右。
            
                    （1）样本城市商品房成交面积累计同比-2.0%，增速回升。预计全国成交累计同比增速回升至0.2~1.9%。（2）样本城市商品住宅成交面积累计同比1.6%，增速回升。预计全国成交累计同比增速回升至1.1%~2.8%。
            
                    住宅在建未售库存处于历史平均水平，10月较9月略有下降，为20.0个月。结合目前的疫情状态，多地调控政策有边际放松，部分高库存的城市可能会有所改善。
            
                    住宅类土地市场，整体市场溢价率与成交价有所回升，二线城市成交降温明显，弱三四线城市土地供求有较大的风险，政府仍有一定的土地财政压力。
            
                    （1）11月样本358城住宅类土地供应累计同比1.9%；成交累计同比2.7%。
            
                    （2）一线土地市场供应累计同比回落至21.0%，成交累计同比回升至24.9%。一线城市累计供应3,412万㎡，累计成交2,727㎡，累计供求比1.25，供大于求。一线城市土地供求比下降，移动平均3个月供求比1.33。土地溢价率回升至16.0%，成交楼板价累计同比回升至19.6%。
            
                    （3）二线土地市场供应累计同比回升至-0.8%，成交累计同比回落至-3.2%。二线城市住宅类土地累计供应45,595万㎡，累计成交36,891万㎡，累计供求比1.24，供大于求。二线城市土地供求比上升，移动平均3个月供求比为1.44。土地溢价率回升至23.0%，成交楼板价累计同比上升至5.9%。
            
                    （4）强三、四线土地市场供应累计同比回落至5.4%，成交累计同比回升至20.5%。强三、四线城市累计供应19,707万㎡，累计成交16,626万㎡，累计供求比1.19，供大于求。强三、四线城市土地供求比上升，移动平均3个月供求比回升至1.27。强三、四线城市住宅类土地溢价率回升至20.0%，成交楼板价累计同比回升至16.9%。
            
                    （5）弱三、四线土地市场供应累计同比上升至1.9%，成交累计同比下降至2.4%，弱三、四线城市累计供应172,717万㎡，累计成交116,930万㎡，累计供求比1.48，供大于求。弱三、四线城市土地市场整体仍有压力，移动平均3个月供求比上升至1.74。弱三、四线城市住宅类土地成交溢价率上升至27.0%，成交楼板价累计同比回升至7.2%。
            
                    风险提示：政策风险，融资风险，信用风险，销售业绩未完成风险，数据风险（详见报告末页风险提示）
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