华安证券--传媒行业深度报告：Z世代正当时，泡泡玛特引领潮流玩具兴起【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    我们认为，潮流玩具是应Z世代当下的精神情感需求催生出的新兴行业，目前仍处爆发期，行业空间广阔。而泡泡玛特以先发优势奠定龙头地位，是国内唯一一家拥有全产业链覆盖和完整消费者触达体系的潮流玩具公司。中短期来看，泡泡玛特有望凭借自身IP和品牌效应，持续在潮流玩具这一新兴赛道里保持高于行业的增速；长期来看，泡泡玛特未来有望打造出中国版的“HelloKitty”，形成多个长线化运营的IP矩阵。建议重点关注：泡泡玛特（9992.HK）。A股上市公司中建议关注：奥飞娱乐，晨光文具，金运激光。
            
                    风险提示：
            
                    1）潮流玩具行业增速不及预期的风险；
            
                    2）IP获取和IP运营不及预期的风险；
            
                    3）知识产权受到侵犯的风险。
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