中原证券--医药行业专题研究：走上“前台”的mRNA技术【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    11月 16日，Moderna 公司宣布，其新冠肺炎三期试验疫苗 mRNA-1273初步试验数据有效性达 94.5%。两天后，美国辉瑞制药和德国 BioNTech公司合作研发的 mRNA 新冠疫苗三期临床试验最终数据公布，其有效性达 95%，且在 65岁以上成年人中的有效率为 94%以上。2020年 12月 12日，美国 FDA 发布了首个新冠疫苗的紧急使用授权（EUA），允许辉瑞/BioNTech 的 mRNA 新冠疫苗在美国使用，用于 16岁及以上个体预防新型冠状病毒引起的 COVID-19。mRNA 技术走上“前台”，进入大众的视野中。
            
                    目前 mRNA 技术主要应用在药物和疫苗两大领域。因其具备精准治疗的特点，mRNA 技术前两年在国外就受到了资本的追捧。Moderna 在2018年底 IPO 募资 6亿美元，创造了生物技术企业的 IPO 融资记录；
            
                    德国的 BioNTech 刚刚在 2019年 7月获得了高达 3.25亿美元的 B 轮融资。VC 及大药企对 mRNA 行业和个性化肿瘤治疗疯狂追捧的原因，正是看好这个行业未来巨大的潜力以及 mRNA 药物给肿瘤治疗带来的革命性变革。
            
                    本文对 mRNA 疫苗以及 mRNA 技术平台的应用现状进行了分析。和海外相比，国内 mRNA 疫苗市场尚是一片蓝海，若能实现关键技术性突破，相关企业成长空间有望呈现几何倍数的增长态势。Market StudyReport LLC 的测算，预计全球 mRNA 预防性和治疗性疫苗的市场规模在 2020年至 2025年的年复合增长率为 32.0％，预计到 2025年将由2019年的 19.7亿美元增至 59.8亿美元。目前国内涉足 mRNA 领域的上市公司分别为智飞生物（300122）、沃森生物（300142）以及丽珠集团（000513），后续研发进展值得重点跟踪。
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