安信证券--银行行业快报：房地产贷款集中度政策点评-短期达标压力有限，中长期银行资产负债表或将重构【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件： 2020年 12月 31日， 央行、 银保监会发布《关于建立银行业金融机构 房地产贷款集中度管理制度的通知》。 我们点评如下： 1、 监管政策差异化执行，银行整体达标压力有限。 根据央行官网披露的答 记者问， 目前大部分银行业金融机构符合管理要求，而对于超出管理要 求的银行，文件也设置了过渡期， 个别调降压力较大的银行， 可以通过 延长过渡期等方式差异化处理，预计对房地产市场、银行资产结构调整 不会产生太大的压力。 根据 A 股上市银行 2020年中报披露的数据（见表 1）， 10家银行房地产 相关贷款占比超过监管上限， 未来 2年或者 4年内需要调整至监管允许 的范围内。
            
                    2、 监管层并未单独设置房地产对公贷款占比上限，有利于房地产市场平稳 健康可持续发展。 此次文件设置了两个监管指标，即房地产贷款占比上 限、个人住房按揭贷款占比上限。若假设房地产对公贷款占比上限为上 述两个指标之差，我们以资产规模在 500亿元以上的银行为样本（150家）， 梳理这些银行 2019年年报披露的相关数据， 发现 24家银行个人住 房按揭贷款占比超过上限； 93家银行房地产对公贷款占比超过上限，以 中小银行为主； 40家银行房地产贷款占比超过上限。
            
                    从上述数据我们可以看出，部分银行房地产贷款集中度较高，主要是房 地产对公贷款投放较多， 住房按揭贷款调整的压力反而相对较小。而监 管层并未将房地产对公贷款占比上限单独考核， 或为房企在银行表内融 资预留了一定的弹性空间，银行房地产相关贷款也有一定结构调整的余 地。
            
                    3、 此次政策对银行基本面的影响偏中性、偏长期， 银行资产负债表或将重 构。 基于房地产相关贷款有土地、房产作为抵押，国际上主要零售型银 行（例如摩根大通、富国银行、恒生银行等）均将按揭贷款作为重点的 信贷投放领域，但次贷危机之后，居民过度加杠杆对个人按揭贷款资产 质量也产生一定的影响，因此，这些银行也都适当降低了个人按揭贷款 占总贷款的比例。 此次政策对国内银行业的影响主要体现在三方面： ①从零售端来看，适当控制居民加杠杆买房的速度与节奏，在此政策影 响下， 银行预计将小幅收紧个人按揭客户的审核门槛，客户挑选会更加 优中选优。而更多零售信贷资源有望在信用卡、个人消费信贷、个人经 营性贷款之间均匀分布， 支持居民消费与小微主体的经营， 这也对银行 挑选优质客户、风控水平提出了更高的要求。
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