东吴证券--零售行业周报2021年第1期：化妆品新条例生效，放管并重优化市场环境【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    《化妆品监督管理条例》 1月 1日起生效： 《化妆品监督管理条例》 于 2021年 1月 1日正式生效。新条例放管并重，对化妆品产品和原料按 风险高低实行注册和备案管理，细化功效宣称和产品标签管理办法，明 确化妆品质量安全责任，加大违法惩戒力度，利于优化市场环境、 提振 消费者信心、促进行业高质量发展。 对化妆品产品和原料分别实行分类管理，新原料申请宽进严出： 普通化 妆品备案管理，特殊化妆品注册管理；风险较高新原料注册管理，其他 新原料备案管理。
            
                    同时新条例放开新原料申报，规定限定批复时间。 功效宣称需有依据，产品标签标注要求准确， 规范化妆品营销： 条例要 求化妆品的功效宣称应当有充分的科学依据，化妆品注册人/备案人需 对此负责。 新条例还要求明确宣称依据来源，例如宣称“专为中国研发” 须提供说明资料， 标签中禁止明示或暗示具有医疗作用内容等。新条例 还从多方向规范化妆品营销， 旨在规范市场行为，保护消费者合法权益。 通过明确主体责任、 规定连带责任、提高惩罚力度来共同提高化妆品产 品的质量安全： ①明确责任主体，化妆品生产者以其名义将产品投放市 场，对产品质量安全承担主体责任， 还明确了原料生产商需承担其生产 原料的安全责任。②规定连带责任，电商平台应对化妆品经营者进行实 名登记，承担管理责任。 ③提高惩罚力度，单位和个人将面临 3/5/10年禁入化妆品行业处罚， 罚款为货值的 5-10倍。 期报告： 《理肤泉的“得”与薇姿的“失”，探讨信息平权和电商红利时代下的 功效护肤风口》： 通过对比薇姿和理肤泉在我国发展历程，探讨功效性、 内容营销、渠道红利三大要素发挥的作用。
            
                    投资建议： 新条例生效有望提升我国化妆品行业整体的质量安全壁垒和技术壁垒， 改善行业竞争格局，拥有研发和成本优势的企业有望获得更大份额。 建议关注拟上市的贝泰妮和创尔生物， 上市公司爱美客、 华熙生物、 珀 莱雅、 丸美股份、 上海家化。 风险提示： 行业竞争加剧，产品质量问题，宏观经济波动风险。
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