开源证券--电气设备行业周报：特斯拉推动电动化提速，2021有望全面繁荣【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    周观点：特斯拉继续引领电动化大趋势，行业全面繁荣可期（（1）新能源汽车：2021年开启，电动化呈现加速发展态势：首先是龙头企业特斯拉的标志性产品ModelY超预期大幅降价，继续引领本轮电动化向上周期，后续电动SUV产品有望快速提升渗透率；其次是欧洲月度数据继续高增长，欧洲是本轮行业向上周期率先高增长的区域，其数据具有一定风向标作用。展望2021年，我们提出三大方向：（1）行业将迎来全面繁荣；（2）部分环节供需紧张程度有望超预期；（3）技术、工艺创新有望提速。具体的投资方向已经在延伸：从终端车企到中上游材料和零部件（订单将以乘数效应向上游传导，关注资源端的弹性），从一线环节到二线环节（一线龙头产品的供不应求向二线传导），从确定性板块到模糊性板块（氢能源、储能等）。长期的投资方向，核心是特斯拉、宁德时代产业链。（（2）光伏：2020年国内光伏并网或超预期，印证了行业的高景气度；展望2021年，我们提出三大方向：（1）市场化大发展的开启之年；（2）供给侧革命关键一年；（3）改革将为行业增添新动力。我们认为2021年总体是光伏供给端革命的阶段，将带来各环节竞争格局的优化，部分二线企业将有比较好的阶段性机会：异质结、大硅片、颗粒硅等。投资方面，中长期关注具有全球核心竞争力的公司，隆基股份、通威股份等龙头受益；短期继续关注逆变器、玻璃、胶膜等环节的弹性机会，阳光电源、福莱特、福斯特等受益。
            
                    国产ModelY大幅降价，引领电动化加速发展1月1日，特斯拉宣布国产ModelY正式发售，长续航版、高性能版车型价格分别为33.99万元、36.99万元，较此前的降幅分别为14.81万元、16.51万元。参参考考Model3的降本方案，我们预计后续版标续版ModelY有望推出，售价或将降至至30。万元以下。假定标续版ModelY于2021年中推出，我们预计2021年、2022年特斯拉全球销量分别为96、132万辆，同比增速92.4%、37.5%；国内销量分别为34、43万辆，同比增速157.6%、26.5%。另外，得益于国产特斯拉的低成本优势（背后是更高的生产效率、完善的产业链配套等），我们预计国产特斯拉出口将持续提升。
            
                    板块和公司跟踪新能源汽车行业层面：特斯拉国产ModelY降价约15万元。
            
                    新能源汽车公司层面：宁德时代拟在福建、江苏、四川新设生产基地。
            
                    光伏行业层面：广西印发1.028GW光伏平价项目名单。
            
                    光伏公司层面：福莱特与晶科能源等签订《战略合作协议》，拟定2021-2023年销售59GW组件用光伏压延玻璃。
            
                    风电行业层面：广西发改委印发2021年第一批重大项目方案通知。
            
                    风电公司层面：东方电缆2020年12月31日公布中标项目合计5.6亿元。
            
                    风险提示：新技术发展超预期、疫情导致需求低于预期、新能源市场竞争加剧。
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