太平洋--电气设备行业：特斯拉四季度交付量创新高，中欧投资协定助力光伏风电【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资观点：新能源车方面，特斯拉再创佳绩。特斯拉 2020Q4交付量18万辆，创历史新高，同增 61%，环增 29%。2020特斯拉全球交付量 50万辆，同增 36%。截至 20Q3特斯拉全球拥有产能 84万辆。随着上海工厂 Model Y 投产，以及 Model Y 国产化后大幅降价，我们预计 2021年特斯拉全球交付量有望超过 80万辆。特斯拉的崛起正加速新能源车行业的发展。建议重点关注动力电池及锂电材料方向。
            
                    光伏方面，硅料价格小幅上涨，由于当前部分硅片企业仍有备货需求，使得市场供应稍紧，预计元旦过后部分一线企业将上调更高的报价。硅片方面，由于拉晶炉热场辅材供不应求，使得四季度各规格单晶硅片供不应求，龙头单晶硅片企业隆基公告 1月牌价与 12月持平。电池片方面， 近期已经开始商谈一月份订单，当前部分新单落定、买卖双方仍在博弈拉锯中。组件方面，市场需求减少，外包代工订单大多取消，自有排产率下降。在材料价格坚挺的情况下，预计一月仍维持，而后随着需求趋缓，春节后组件价格或将出现松动。消息方面，中欧投资协定谈判完成，利好中国光伏、风电产品在欧洲的出口。
            
                    新能源汽车：特斯拉再创佳绩。特斯拉 2020Q4交付量 18万辆，创历史新高，同增 61%，环增 29%。2020特斯拉全球交付量 50万辆，同增 36%。截至 20Q3特斯拉全球拥有产能 84万辆。随着上海工厂Model Y 投产，以及 Model Y 国产化后大幅降价，我们预计 2021年特斯拉全球交付量有望超过 80万辆。特斯拉的崛起正加速新能源车行业的发展。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、当升科技、恩捷股份、星源材质、欣旺达、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科等。
            
                    新能源发电：光伏方面，硅料价格小幅上涨，由于当前部分硅片企业仍有备货需求，使得市场供应稍紧，预计元旦过后部分一线企业将上调更高的报价。硅片方面，由于拉晶炉热场辅材供不应求，使得四季度各规格单晶硅片供不应求，龙头单晶硅片企业隆基公告 1月牌价与 12月持平。电池片方面， 近期已经开始商谈一月份订单，当前部分新单落定、买卖双方仍在博弈拉锯中。组件方面，市场需楷体 求减少，外包代工订单大多取消，自有排产率下降。在材料价格坚挺的情况下，预计一月仍维持，而后随着需求趋缓，春节后组件价格或将出现松动。消息方面，中欧投资协定谈判完成，利好中国光伏、风电产品在欧洲的出口。关注标的：隆基股份、通威股份、晶澳科技、阳光电源、福莱特、福斯特。2020年 11月风电新增并网容量达 6.33GW，达到年内单月最高装机量，预计全年装机超 30GW。而2021年将迎来海上风电、陆上风电第二波的抢装，风电景气度有望维持。国家能源局在近期会议上提出“2021年我国风电、太阳能发电合计新增 1.2亿千瓦”的目标，根据风光供应链能力及项目储备情况，此装机目标可拆解为光伏 80GW、风电 40GW，超出市场预期。
            
                    持续看好风机大型化及海上风电的投资机会，推荐标的：禾望电气、明阳智能、中材科技、东方电缆。
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