渤海证券--机械行业周报：非道路移动机械国四排放标准于2022年底实施【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，前11月纳入统计的25家挖掘机制造企业累计销售29.6万台，同比增长37.4%。在受疫情影响，2月销量同比减少50.5%的前提下，挖机销量增速实现连续9个月正增长，复苏态势明显，预计2020年挖掘机全年销量将确定性突破30万台，同比增长27.28%以上。我们认为，目前全球主要地区小松挖掘机开工小时数降幅均呈现收窄趋势，虽然受全球疫情二次爆发影响，工程机械短期内出口承压，但未来随着疫苗上市后全球疫情逐步缓解，在海外供应链短缺叠加国内产品性价比优势明显的背景下，挖机出口将稳步复苏，预计2021年挖掘机整体销量有望实现10%左右增长。在此预期下，建议重点关注工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）、绿的谐波（688017）。
            
                 光伏设备方面，国家能源局提出“2021年我国风电、太阳能发电合计新增1.2亿千瓦”的目标。这标志着我国新能源行业年度新增装机规划将首次突破1亿千瓦。叠加中央经济工作会议提出的碳达峰、碳中和规划，2021年光伏新增装机量仍有较大上升空间。建议重点关注具有光伏设备整线制造能力的龙头企业迈为股份（300751）、捷佳伟创（300724）。
            
                 半导体设备方面，在中美大国博弈加剧背景下，半导体行业成为美国制约中国发展的重要手段，对于国内半导体行业来说，高端设备、材料的国产化较为迫切，建议重点关注国内半导体设备龙头北方华创（002371）、国产等离子刻蚀设备龙头中微公司（688012）。
            
                 风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。
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