国信证券--非金属建材周报（21年第2周）：水泥碳达峰路线图将制定，关注沙河地区玻璃行业运行【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    石家庄、邢台交通受阻，关注沙河地区生产线及库存情况近期，河北成为疫情防控的焦点地区之一，目前疫情传染源暂未明确，疫情仍无明显拐点。河北省人民政府副省长徐建培在1月8日新闻发布会表示，石家庄和邢台市需严控人员车辆流动，加强交通管控，对中高风险地区内的村庄、社区全部采取封控措施。邢台沙河地区是我国北方最大玻璃产业市场集散地，短期来看，物流受限将阻断玻璃流向华东、华中等南部地区，减少南方地区供给，支撑淡季现货价格，中长期来看，关注后续沙河地区产能、库存变化，以及疫情好转后区域库存释放带来的对当地和周边市场影响。
            
                    从本周玻璃行业运行来看，随着气温下降，北方市场需求下降明显，华北石家庄部分加工厂停工放假，沙河区域价格下降较明显；同时，因疫情影响，南部地区下游存在提前放假预期，采购情绪减小，原片企业出货率下降，为刺激下游赶单补货，部分原片企业价格下调。截至1月9日，玻璃现货价格为108.92元/重量箱，环比下降0.19%，同比上涨33.71%。继续推荐旗滨集团、信义玻璃。
            
                    水泥碳达峰路线图将制定，行业高质量发展可期高质量发展可期1月5日，生态环境部发布《碳排放权交易管理办法（试行）》，并将于2021年2月1日起施行；同时，工信部近日表示今年将实施工业低碳行动和绿色制造工业，并制定钢铁、水泥等重点行业碳达峰行动方案和路线图。做好碳达峰、碳中和工作，也是中央经济工作会议确定的2021年八项重点任务之一。目前，我国水泥碳排放量约为597kg，与巴黎协议要求的520-524kg仍然偏高。我国水泥行业可实现路径包括使用替代燃料、水泥窑协同处置、提高能效水平等，随着政策推进，行业高质量发展可期，具有更加超前的技术、环保布局的龙头企业优势有望凸显。
            
                    水泥淡季运行平稳，玻纤价格保持稳定玻纤价格保持稳定水泥：元旦过后，全国再次迎来大范围降温天气，水泥市场需求波动较大，剔除降温影响，在建项目均在加快赶工，南方地区企业综合发货情况尚可，暂未出现大幅回落，部分地区企业为降低位库，增加出货量，价格出现回落。因国内部分地区疫情出现反复，非重点工程项目或将提前结束，预计1月下旬市场需求将会减弱。截至1月8日，全国均价452元/吨，环比下降0.66%，全国库容比为51.1%，环比上升0.5个百分点。
            
                    推荐海螺水泥、天山股份、万年青、塔牌集团、华新水泥、祁连山、冀东水泥、宁夏建材；其他建材：①玻纤行业：本周无碱池窑粗纱市场整体保持偏稳趋势，周内2400tex缠绕直接纱主流报价维持5700元/吨左右，个别市场成交存小幅可谈空间，但池窑企业报价维持稳价操作。中期维持玻纤景气度进一步上行的判断，龙头企业凭借战略和资金优势迅速抢占智能制造赛道，未来竞争优势有望进一步巩固，推荐中国巨石；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐坚朗五金、兔宝宝、再升科技、科顺股份、纳川股份、帝欧家居。
            
                    风险提示：经济下滑超预期；各地项目落地低于预期；疫情反复；
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