华西证券--浙江制造业调研总结：如何看待制造业扩张的前景【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    制造业景气程度及原因制造业景气度相对较高，直观反映在三个方面：1）企业订单比较饱和，且持续在增加；2）企业生产设备利用比较充分，基本满负荷运转；3）企业出现工人紧缺问题。
            
                    制造业景气度较快回升的原因：1）需求向好，内销出口均在改善；2）制造业竞争格局变化，细分领域行业集中度提升；3）最困难的时候未出现员工遣散或回返，保证了后续企业能迅速复产；4）地方政策支持、保护，力度和效果显著。
            
                    海外生产恢复不会导致出口回落1）从产业链角度来看，海外恢复对中游行业的“再替代”影响不大，而下游企业可能会受影响；2）一些替代性产品（替代海外），在疫情期间反而获得机会切入新市场，下游企业开始认识和了解到这些质优价廉的替代品，该类产品的逐步获得市场认可。
            
                    3）国际航运还未完全恢复至疫情前，疫情对出口还存在影响和限制，还有改善空间。
            
                    制造业生产自动化、智能化水平显著提升与员工紧缺问题并存随着企业生产不断向高端化、智能化、自动化方向变化，对员工的教育水平、技能水平等方面提出了更高的要求。大部分企业企业对员工，特别是对技术人员的需求较为迫切。
            
                    制造业产能扩张的支撑因素1）内部因素：卓越的企业家精神；2）外部因素：国家政策引导、鼓励和支持；3）微观原因：需求良好，产能饱和；企业自身成长，生产工艺优化，设备提升；国产替代空间仍较大。
            
                    制造业产能扩张的跨区域扩散效应；制造业向海外转移进而导致国内制造业收缩的可能性不大我国制造业已经有三、四十年的快速发展历程，特别是浙江地区，在制造业生产方面有着深厚的基础，相当多的企业已经具备相当体量规模，企业在进一步产能扩张时会思考新产能的落地点，生产成本、招工等因素都是考虑在内的因素，很多都是全国布局、甚至全球布局，这会带来区域扩散效应。
            
                    制造业未来前景较好，拓展空间仍大风险提示::经济出现超预期波动。
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