国信证券--农林牧渔行业2021年1月投资策略：粮价表现超预期，大农业把握龙头【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    USDA1月报告继续利多粮价2021年 1月 13日， USDA 发布了 1月份供需报告。全球大豆、玉米和小麦产量均有不同幅度调减，其中玉米和大豆库存持续下降，供需偏紧格局继续演变；而小麦产量 2020/21年度虽然也面临调减，但整体库存水平仍处于高位，大米产量则继续调增，带动库存水平上升，价格维持平稳。整体来看，USDA 本次报告利多粮价。
            
                    种业：看好粮价后周期与转基因带来的成长共振农业农村部自 2021年 1月 11日公布新一批的转基因安全证书后，种植板块均有一定幅度回调；核心原因在于：1）一方面板块静态估值较高；
            
                    2）另一方面，市场将该政策解读为利好出尽，短期博弈较强。但我们认为，种植链未来 2-3年的周期景气均处于上行通道当中，在粮价上涨以及转基因落地预期下，种植板块将迎来周期与成长的共振，中长期继续看好。
            
                    动保疫苗：上半年业绩确定高增 把握短期交易机会在畜禽存栏回升，尤其是生猪产能快速恢复的背景下，动物疫苗短期业绩确定性高增长。考虑到 2020H1行业生猪存栏基数低，2021H1相关猪疫苗上市公司的业绩有望维持高增长，推荐标的：科前生物、生物股份、普莱柯。
            
                    大农业：继续看好具备优秀管理层的标的在农业领域，成长股的核心优势在于将自有业务的成本降至行业最低，或者具备单位超额收益。此外，在做好现有业务的同时，我们更看好具备多元化业务扩展能力的上市公司，核心推荐标的： 海大集团、牧原股份、金龙鱼；建议关注：、湘佳股份、圣农发展。
            
                    投资建议种植链：1）种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业，建议关注：大北农；2）农产品推荐：苏垦农发、中粮糖业。动保推荐：科前生物、生物股份、普莱柯。大农业成长股推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼；
            
                    建议关注：湘佳股份、圣农发展。
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