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【研究报告内容摘要】
周观点：持续看好整车强周期++电动智能++摩托车乘用车：乘联会公布20年12月零售达228.8万辆，同比+6.6%；20年全年零售累计达1928.8万辆，同比-6.8%。20年全年销量：吉利132万辆，同比-2.9%，21年目标153万辆；长城111万辆，同比+4.8%；长安200万辆，同比+13.6%；广汽204万辆，同比-0.9%，21年目标225万辆；上汽560万辆，同比-10.2%。乘用车顺周期趋势明确，车企携手科技巨头（如长安+华为、上汽+阿里等）布局高端智能电动车，短期驱动业绩修复和估值提升，中长期自主有望于变革中崛起。推荐【吉利HH、长城、长安】，建议关注【广汽A+H、上汽】。
新能源：中汽协披露20年新能源汽车销量达136.7万辆，同比+10.9%。我们预计21年新能源汽车销量有望突破200万辆，同比+46%。21年伊始，特斯拉ModelY、蔚来ET7等新标杆车型引领，供给端质变持续撬动需求，类比手机发展史，爆款车型的出现将导致新能源汽车渗透率加速提升，推动行业从导入期迈入成长期。推荐：1）【比亚迪】；2）特斯拉产业链：【新泉、拓普、银轮】；3）大众MEB产业链：【文灿、科博达、精锻】；4）蔚来产业链：【文灿、拓普】。
智能网联：软件定义汽车成共识，整车电子电气架构升级加速推进，政策定调+车企加码+科技巨头入局，智能化、网联化与电动化协同发展。推荐：1）华为产业链：推荐【伯特利】，受益标的【华阳】；2）汽车电子：【德赛西威、科博达、星宇】。（德赛西威与计算机组联合覆盖）零部件：关注整车周期共振【华域、拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【福耀、玲珑、敏实】及小而美的隐形冠军，建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。（福耀与建材组联合覆盖）重卡：2020年重卡销量超162.3万辆，同比+38.2%。物流重卡需求维持稳健，逆周期调节带动工程重卡销量贡献弹性。推荐【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，内资头部供应商将显著受益，推荐【银轮、威孚、潍柴、隆盛】。
摩托车：中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大。短期市场竞争格局分散，但最终将向头部自主、合资车企集中。
推荐【春风、钱江、宗申】，受益标的【隆鑫】。
本周行情：表现弱于市场商用载客车领跌本周A股汽车板块下跌0.68%，在申万一级子行业涨跌幅中排名第15位，表现略逊于沪深300（下跌0.46%）。细分板块中，其他交运设备、货车、汽车零部件分别上涨7.1%、2.7%、0.1%；汽车服务、乘用车、客车分别下跌1.5%、1.8%、4.8%。
个股表现：1）金固股份、中国重汽、中国汽研、德赛西威、光洋股份等涨幅靠前；2）中国铁物、联明股份、金杯汽车、小康股份、东风科技等跌幅较大。
本周要闻：第七届百人会于1155--717日在京召开百人会：以“新发展格局与汽车产业变革”为主题。未来的五年，将是全球科技革命和产业变革的加速期，也是构建国内和国际双循环发展的新格局下，实现新能源汽车完全市场化的一个攻坚期。汽车产业正处在转型升级由大变强的战略机遇期。
新能源汽车：1）比亚迪发布超级混动平台；2）智己汽车首发两款量产定型车；3）吉利与富士康协议组建合资公司；4）特斯拉2.5万美元电动车最早可能2022年面市，将搭载新电池技术；5）广汽埃安石墨烯电池将于年内实现量产搭载。
智能汽车：1）吉利、百度宣布组建智能电动汽车公司；2）小鹏汽车发布行业首个领航辅助类功能评价标准；3）均胜电子入局激光雷达，联手Innovusion赋能蔚来ET7；4）大众汽车推出增强现实抬头显示系统，率先搭载在ID.3和ID.4上。
本周政策：1）工信部：整车和电池企业要加强技术攻关，提升电动汽车低温行驶性能；2）工信部：《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范》（征求意见稿）；3）第340批新车公示国产特斯拉ModelY/比亚迪唐DM-i等新能源车入选；4）西安：个人自用充电桩每根补贴1万元。
本周数据：批零表现平稳年初开局不强2021年1月第一周批零表现平稳，产销节奏尚未恢复。第一周批发侧日均销量4.5万辆，日均同比-17%，日均环比-11%；零售侧日均销量4.7万辆，日均同比-7%，日均环比+3%。
风险提示汽车销量不及预期；政策不及预期；原材料成本增加等。
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雷达卡
发表于 2021-1-21 11:46:50
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