安信证券--流动性无近忧有远虑，结构牛继续【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本周与投资者交流，多数投资者普遍的反馈是拥抱当前业绩确定性高的品种，这体现了风险偏好的降低，市场对于结构的选择存在分歧，部分投资者认为今年经济将从复苏转为过热阶段，看好化工等周期品种；部分投资者认为经济将从过热转为滞胀阶段，担忧流动性收紧，更关注银行等品种，也有投资者认为滞胀是短暂假象，经济将转入衰退，关注医药等品种。
            
                    我们认为，从短期来看，银行间流动性已经得到极大改善，短端利率低于过去 5年同期水平，A 股有望在节后再次迎来“开门红”行情。从中期来看，尽管距离货币政策显著收紧还有一段时间，但由于复苏动能趋缓，当前市场对于流动性变化的敏感性正在提升，市场更多的将是结构性牛市的状态。
            
                    建议节前积极布局三大方向：一是年报业绩呈现高景气的行业，二是业绩优秀、逻辑清晰、估值合理，适合新基金建仓的白马龙头。三是有望受益于疫情好转迎来复苏的行业。行业重点关注：食品饮料、银行、医药、家具、家电、化工、军工等。
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