太平洋--太平洋证券ARM行业重点跟踪【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    ARM在汽车领域的应用值得重视。根据EETimes分析师ColinBarnden的预测，AppleCar将搭载基于ARM架构的C1芯片，并支持眼球追踪等AI功能。新造车势力高通、Nvidia以及海思，以及传统汽车芯片供应商瑞萨、TI、NXP等，都是ARM在汽车领域的重要合作伙伴。
            
                    众多科技巨头的参与，共同拓展ARM在PC和数据中心的应用。目前谷歌、苹果、微软、三星、AMD都有制造ARM芯片的计划，几乎囊括了重量级的科技公司半壁江山。从业务范围来看，PC、数据中心是主要的应用方向。从软件生态来说，越来越多的应用开始支持ARM芯片，例如微软Office、金山Office、Photoshop等。
            
                    独特的商业模式确保中国生态的形成。ARM的版权授予模式给合作伙伴提供了有力的保障。我们看到ARM中国形成了自己的四大内核芯片“周易”、“星辰”、“山海”、“玲珑”，能够为中国的客户提供有力的支撑。2020年10月，吉利汽车宣布与ARM中国联合成立芯擎科技，计划生产车规级的芯片以及自动驾驶芯片。
            
                    投资建议：ARM在PC、数据中心、汽车等多领域加速应用。我们重点推荐中科创达（国内领先的全方位ARM解决方案提供商）,中国长城（飞腾是国内主流CPU中唯一的独立第三方ARMCPU提供商），深信服（ARM架构的超融合解决方案以及桌面云），锐明技术（基于ARM的商用车视频监控解决方案）。
            
                    风险提示：ARM行业落地不及预期；ARM公司提高版税比例；来自于其他计算体系龙头公司的竞争压力；行业竞争加剧。
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