中国银河--交通运输行业：数字供应链是未来发展趋势，五一假期“补偿式出游”客流量加速反弹【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行业热点事件点评 1. 中央政治局会议：2021年 4月 30日，中央政治局会议提出，要引领产业优化升级，强化国家战略科技力量，积极发展工业互联网，加快产业数字化。我们认为：一是国家层面继续强化数字经济的重要性，物流行业数智化发展趋势进一步得到验证。二是继续关注积极探索数字供应链业务的优质龙头顺丰控股（002352.SZ）中长期配置机会。三是“碳中和”概念下，推荐打造智能物流网的传化智联（002010.SZ）。2. 五一假期与出行：
            
                    2021年“五一”，全国共计发送旅客 2.67亿人次，日均发送旅客5,347.4万人次，较 2020年同比+122.2%，较 2019年同比+0.3%。
            
                    我们认为：一是五一假期“补偿式出游”拉动客流量加速反弹，回归疫情前同期水平，符合此前预期。二是五一假期后，客运市场全面恢复的局面更趋明朗。三是继续推荐吉祥航空（603885.SH）、春秋航空（601021.SH）、全服务型航空标的中国国航（601111.SH），及国内高铁客运龙头京沪高铁（601816.SH）。
            
                    本周行业动态数据跟踪 1.航空货运市场：受苏伊士运河事件及海外疫情反复的影响，上海至北美航空货运价格继续反弹，周环比+9.42%。2.航运市场：散运方面，5月国内“黑色产业链”高景气度延续，海外经济预期内加速修复，散运需求继续高位上行，BDI 指数报收 3183点。油运方面，OPEC+逐步增产持续实行，油运市场底部回升逻辑不变，BDTI 指数报收 607点。集运方面，SCFI 指数报收 3095.16点，出口产业景气度持续，叠加苏伊士运河堵塞后续影响，5月集运价格加速反弹。3.快递市场：五一假期快递件量达 26亿件，同比增+22%，行业高位运行逻辑继续。4.五一出行数据跟踪：
            
                    2021年五一“补偿式出行”客流量反弹，恢复至 2019年同期水平。
            
                    交通运输行业在资本市场的表现 2021年初以来，上证综指、沪深300累计涨幅分别-1.56%、-4.13%，交通运输指数-2.32%；交通运输各个子板块来看，港口-1.41%、公交-4.05%、航空运输+10.95%、机场-32.73%、高速公路+5.85%、航运+19.82%、铁路运输+1.65%、物流-6.94%。
            
                    核心组合表现 2021年推荐核心组合为华贸物流（603128.SH）、中国国航（601111.SH）、中谷物流（603565.SH）。截至 2021年 5月 7日，银河交通核心组合+21.71%，相对行业收益+24.03%。
            
                    风险提示 空运价格大幅下跌、跨境物流需求不及预期、快递价格战、新冠疫苗接种进度不及预期、交通政策法规变化等产生的风险
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