安信证券--煤炭行业周报：迎峰度夏是当务之急，预计煤价向下空间有限【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    动力煤产地价格下滑： 截至 5月 21日，据煤炭资源网，山西大同地 区 Q5500报收于 760元/吨，周环比下降 30元/吨，陕西榆林地区 Q5800指数报收于 782元/吨，较上周上涨下降 14元/吨，内蒙古鄂尔多斯 Q5500报收于 726元/吨，较上周下降 14元/吨。 重点港口库存小幅上升。 港口方面，据 Wind 数据， 5月 21日，重点港 口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为 1173万吨，环比上升 57.7万吨。长江口库存为 449万吨，较上周增加 23万吨。 刚性补库需求仍存， 预计煤价跌幅有限。 国常会上提出“发挥我国煤 炭资源丰富优势，督促企业在确保安全前提下增产增供，做好迎峰度 夏能源保障”，受此影响，市场对供给增加的预期增强，对现货和期 货市场心态影响较大，导致市场成交冷清，价格下跌。 但长期来看， 由于行业固定资产投资持续低迷， 新建产能乏力，现有在产产能受到 环保检查、安全检查以及运力的影响，供给端增量释放有限。下游需 求端本周南方部分地区气温攀升，在来水仍然偏枯的背景下，补库存 需求仍存，刚性需求仍有望支撑煤价，预计煤价跌幅有限。后续需继 续关注政策走向情况对市场的影响。
            
                    焦炭价格本周上涨： 据 Wind 数据，截至 5月 21日唐山二级冶金焦报 收于 2830元/吨，周环比上涨 120元/吨；临汾二级冶金焦价格报收于 2660元/吨，周环比上涨 120元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格 为 3090元/吨，周环比上涨 140元/吨。 需求旺盛，支撑焦炭继续价格上涨。 据焦联资讯， 目前焦企利润较好， 产销两旺， 厂内库存较低， 需求方面，钢厂铁水日均产量维持高位， 对焦炭需求较好，厂内焦炭库存整体处偏低位，短期内仍以补库为主。 综合来看，钢厂对焦炭需求良好，对焦价仍有一定支撑力度，然受期 货价格下调影响，市场心态有所转弱，且国家对大宗商品等多有关注， 后期政策端或将对焦炭市场带来一定程度影响，预计短期内焦炭市场 将继续趋强运行。后续需继续关注钢焦价格走势、钢焦企业限产检修 情况、市场参与者心态及国家政策走向情况等对焦炭市场的影响。
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