财信证券--银行业：信贷投放常态化，存款增速下行【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 4月，申万银行录得涨跌幅-2.46%，跑输上证指数 2.60pct.，跑输沪深 300指数 3.94pct.，月涨跌幅在申万 28个一级行业中排名第22位。截至 5月 17日，申万银行年内涨跌幅 11.39%，申万 28个一级行业中排名第 4位。
            
                 贷款投放常态化增长。4月末，人民币贷款余额达到 181.88万亿元，同比增长 12.3%，增速分别比上月末和上年同期低 27BP 和 79BP，增速持续下降。4月，人民币贷款增加 1.47万亿元，同比少增 2300亿元，环比少增 1.16万亿元，全年累计新增贷款 9.14万亿元。新增贷款节奏放缓，贷款总体增速保持平稳，但中长期贷款增速展现一定韧性，一是机构主动调控贷款投放节奏，二是市场需求阶段性满足后出现的需求季节性下降。长期看，经济增长引起的贷款需求仍具备充足的市场空间。
            
                 存款余额增速持续下行。4月末，人民币存款余额 220.2万亿元，同比增长 8.9%，增速环比降低 1.05pct.，比上年同期低 1.01pct.。4月，人民币存款减少 7252亿元，同比多减 2万亿元。伴随贷款增速下降，衍生存款减少，存款余额缩量，增速加速下降。一季度冲量后，居民和企业存款季节性回落，储蓄向投资转化，社会储蓄意愿有所减弱，银行揽储压力加大。
            
                 维持行业“同步大市”的评级。利率企稳回升，存贷款规模减速增长，资金来源渠道广、运用能力强，具备净息差优势和综合业务盈利能力的银行具备更强的竞争优势。建议关注业务布局全面，财富管理业务成熟的银行：招商银行、兴业银行、宁波银行；基本面向好，净息差稳定，具备可持续盈利能力的银行：平安银行、邮储银行；深耕区域内市场，经营稳健的银行：常熟银行、长沙银行。
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