平安证券--金融科技行业周报：监管重申虚拟货币交易禁令，地方互联网贷款监管强化【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    监管重申虚拟货币风险，禁止金融、支付机构参与相关业务。 5月18日晚，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国支付清算协会联合发布《关于防范虚拟货币交易炒作风险的公告》 ， 21日，国务院金融稳定发展委员会召开第五十一次会议，首次提出要打击比特币挖矿和交易行为。此次公告出台的背景是全球经济波动加大下，虚拟货币价格的暴涨暴跌带来的交易炒作活动有所反弹。由于虚拟货币是一种以电子数据形式存在的非货币性资产，由私人发行，不具备法偿性和强制性，如若流通，将带来多重风险，如冲击国家货币地位；同时，虚拟货币具有匿名支付特性，并能够实现跨境流通，可能加大反洗钱监管难度，易被犯罪分子利用。此次监管再次重申虚拟货币不应且不能作为货币在市场上流通使用， 21日召开的金融委会议也首次提出要打击比特币挖矿和交易行为，坚决防范个体风险向社会领域传递， 表明监管机构始终对虚拟货币持否定态度。
            
                    首个地方网络贷款管理细则出台，推动中小银行回归业务本源。 此前中小行借助与第三方互联网平台的合作实现了异地展业和线上贷款业务的快速扩张，但快速发展的同时，脱离了地方金融机构服务本地的业务本源并积累了较多的业务风险。 2月出台的《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》 围绕联合贷款出资比例、集中度管理、互联网贷款上限提出了定量监管指标，并规定地方银行不得跨注册地辖区开展互联网贷款业务。此次江西银保监局出台了首个地方版的业务细则，并结合本省实际情况， 分别针对城商行、农村中小行在出资比例、集中度管理、互联网贷款规模上限方面对当地的中小银行提出了更严格的要求，主要归因于部分中小行金融科技发展相对薄弱，在开展相关业务上更应保持谨慎的态度。我们认为互联网贷款的收紧将给过去依赖和互联网平台企业合作的中小行带来一定的业务调整压力，逐渐回归本源，重新聚焦本地发展，如三农、小微等业务。长期看，金融科技严监管的环境也将推动中小行加强科技投入，注重发展自身产品创新、风控、线上服务等能力。
            
                    投资建议： 监管部门未来对于金融科技的发展仍将延续规范与发展并重的监管思路，金融科技将逐步纳入到金融的监管框架中。短期监管环境的变化，将给金融科技企业带来业务调整压力，需密切关注后续相关业务的监管动向。但随着国内数字技术的发展，国内居民生活和产业端加快数字化转型，以互联网保险、互联网理财、小微经营贷、无抵押数字化消费贷为代表的创新金融服务需求有望延续高增态势，金融科技在过去多年发展中证明确实可以赋能普惠金融，随着监管体系的完善，行业有望迎来规范化发展的新阶段。
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