国盛证券--电气设备行业周报：新技术推动组件效率进一步提升，新能源车5月销量维持高位【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    光伏： 大型化+高密度封装+N型化趋势明显，带动组件转换效率显著提升，新技术 路线百花齐放，光伏有望进入多元化发展时代。 在本届国际光伏展中，组件大型化、 高密度封装趋势明显，带动主流 PERC 组件功率提升至 500-600w，转换效率站上 21.5%，此外，随着 N 型电池技术路线的逐步成熟，大部分厂商均展出了基于 HJT 或 TOPCon 电池的高功率组件，组件效率最高接近 22.9%，引领行业未来的发展方 向。 在新技术方面， 赛维与宝峰推出铸锭单晶硅片，给现有直拉单晶路线带来挑战； 协鑫、纤纳光电展出钙钛矿电池， Maxeon、钧石、黄河水电等展出基于 IBC、 HBC （ HJT+IBC）、 TBC（ TOPCon+IBC）的电池， 电池新技术的关注度得到迅速提升； 组件环节，各厂商展出彩钢瓦、幕墙、柔性组件等多种形态的 BIPV 产品，拓宽组件 应用场景，光伏行业在技术与产品创新的驱动下，有望迎来多元化发展。全年来看， 光伏需求确定性强，我们预计今年国内需求在 55~65GW，海外需求在 100~110GW， 随着短期内产业链博弈接近尾声，组件环节盈利有望回升，同时带动需求启动，建 议重点关注。
            
                    推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技； 大硅片龙头中环股份、晶盛机电； 逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威； 光伏 辅材： 福斯特、福莱特； 布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方 日升、中来股份。 风电： 三峡广东分公司与南澳县签订海上风电项目协议，总投资约千亿。 6月 2日， 南澳县与三峡广东分公司签订《海上风电项目合作框架协议》，拟在在三峡洋东项 目开发的基础上，进一步就南澳县邻近的粤东场址五海上风电项目进行合作开发。
            
                    项目总投资规模约人民币 1000亿元，若按照 1.5万元/千瓦投资成本进行估计，未 来新增海上风电规模约为 6~7GW。 沿海各省陆续发布推进“十四五”期间海上风电 建设的政策，海上风电有望在政策与产业的推动下，在“十四五”期间迎来平价， 未来五年实现高速发展。 推荐方面， 迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能 和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股 份。 新能源车： 新能源车 5月销量数据出炉， 行业高景气持续向好。 美国市场，销量超 预期， 大众 ID.4表现亮眼。 美国 5月新能源车销量 5.8万辆， 同比+305%， 环比 +40%。 1-5月累计销量 22.4万辆，同比+107%。欧洲市场，高景气度依旧，英国 和法国增势较快。欧洲九国 5月销量 14.8万辆，同比+292%，环比 12%。 1-5月 累计销量 67.0万辆，同比+165%。 国内造车新势力持续发力，哪吒反超理想跻身前 三。 我们预计 2021年全球新能源车销量有望达 540万辆。电动化浪潮势不可挡，新 能源车β行情来临，细分龙头成长趋势明确。继续推荐宁德时代、璞泰来、亿纬锂 能、 天赐材料、新宙邦、中伟股份、当升科技、容百科技、恩捷股份等优质标的。
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