华宝证券--环保行业碳中和系列研究：碳中和大势所趋，环境修复减污降碳效应凸显【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    土壤/地下水修复行业探讨地下水修复行业探讨（国家环境保护城市土壤污染控制与修复工程技术中心副主任，宝武集团环境资源科技有限公司土壤咨询与修复事业部总经理事业部总经理邢绍文邢绍文））土壤领域中顶层设计《土壤污染防治行动计划》吸取了水十条及大气十条的行动计划，对近几年土壤方面的立法、标准及检查有了明确的执行标准。从整个环境讲，环境越来越好、监管越来越严、新增污染已经控制，现在在逐步解决存量问题，并且在更系统性与全局性的解决宏观问题。行业趋势方面，未来行业新增污染基本得到管控，存量市场基本摸清；管理和技术方面，发达地区监管将有所创新，“开发+修复”模式有望得到推广；竞争态势上，市场竞争将从无序、过度逐步向良性竞争转变；技术上，未来将以原位修复、污染介质治理、多种技术原理协同的综合治理为主。具备资金、资质、资源、技术等优势的企业将在行业中脱颖而出。
            
                    商业模式理顺，碳中和下关注环境修复减污降碳效应（华宝证券环保行业研究员行业研究员缪海超缪海超））目前环境修复行业全国土壤总超标率16.1%，以无机型为主。重污染企业用地、工业废弃地和采矿区超标点位占比超1/3。土壤污染多集中于南部地区。此外，重点区域生态修复规划出台，环境修复市场广阔。预计九大工程总投资额超过3万亿元，随着相关重大工程订单的投入，环境修复领域需求有望抬升，市场空间依旧广阔。同时，《中华人民共和国土壤污染防治法》明确了污染责任主体，商业模式逐步确立。环境行业设立了中央土壤污染防治基金，鼓励土壤污染防治任务重、具备条件的省设立基金，积极探索基金管理有效模式和回报机制。碳中和目标下，顶层设计逐步完善，环保作为实现碳达峰、碳中和的重要方式，减污降碳协同效应显著，环境修复在降低土壤污染的同时有利于增强生态系统固碳能力。此外，土壤法明确责任主体，理顺商业模式，叠加中央及省级财政支持力度，环境修复市场空间广阔，万亿级市场空间有望持续释放。
            
                    风险提示：政策推及进度不及预期，订单释放进度不及预期，行业竞争加剧。
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