平安证券--交运研究前瞻系列（二）：简析美国物流行业：道不同，仍可鉴【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    美国物流行业的四个阶段： 1） 20世纪初至 40年代，物流观念的产生和 萌芽阶段； 2） 50年代至 60年代，物流的应用与推广阶段； 3） 70年代 至 80年代，物流管理的兴起阶段； 4） 90年代至今，物流国际化、信息 化及迅速发展的现代化阶段。 多领域全面发展： 美国的物流业是一个高度集成的供应链网络，通过多种 运输方式将生产者和消费者联系起来，包括卡车运输、铁路货运、航运、 航空货运等。 航空年货运量超过 2700万吨，全球十大货运机场中，美国 占 5个。公路总里程超过 600万公里，其中高速公路超过 12万公里，年 运量超百亿吨。铁路方面， 货运铁路总长度超过 14万英里，每天货物周 转量为 170万吨英里， 行业年收入近 800亿美元。水运方面，海运业发达, 拥有多个世界大港；内河运输航道总长约 4.2万公里，其中深度超过 2.7米的航道占比超过 60%。
            
                    美国物流行业特点： 政策层面， 美国坚持物流私有化发展， 自 20世纪 70年代末期开始，物流行业逐步从管制转向全面开放。基础设施层面， 联邦 和州政府均重视物流基础设施建设并提供财政支持，目前已经具备完善且 发达的综合运输体系。技术层面， 物流企业基本均实现了高度机械化，目 前正通过整合和研发新技术向物流自动化发展。资源整合层面， 更高效率 和更低成本的第三方物流在美国快速发展。
            
                    投资建议： 参考美国物流行业的发展情况，我们认为有三方面值得关注： 1）行业整合。美国物流行业多个子领域已经基本完成行业整合，行业头 部公司拥有较大市场规模，部分企业具备全球影响力，我们认为我国物流 行业中，市场化程度较高的子行业下一阶段大概率进入整合阶段，将诞生 一批有较大市场规模和影响力的行业龙头企业。 2）第三方物流。提高物 流效率降低物流成本是企业不变的追求，第三方物流一定程度上已经被证 明在此方面具备独特优势，预计未来我国第三方物流领域将能够有较大发 展空间。 3）智慧物流。整合现有技术和研发新技术能够帮助物流企业建 立科技壁垒，受快递行业高速发展的影响，在智慧物流领域，我国目前的 发展并不落后，随着最近两年资本跑步加码智慧物流，预计未来在智能物 流装备的研发和制造、货运无人驾驶、智能供应链管理等领域我国有望实 现领跑。
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