国信证券--纺织服装及日化双周报202108期：618火热开场，行业景气复苏【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情回顾近两周，A股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为美邦服饰、日播时尚、浪莎股份、金发拉比、瑞贝卡近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为特步国际、361度、盈利时、福田实业、新秀丽。
            
                    数据跟踪2021年4月，服装零售当月服装零售当月同比+31.2%，环比-37.9%；穿类商品网上零售同比+33.8%，环比-5.8%；2021年4月，中国纺织品出口金额同比-16.8%，环比+25.7%；中国服装出口金额中国服装同比+65%，环比+20.2%；6月2日328棉花价格指数（元/吨）为15852，环比-0.4%；内外棉价差（元/吨）为1561。
            
                    行业动态从618预售看，销售状况火爆，耐克、阿迪达斯、安踏、FILA、李宁、迪桑特、始祖鸟、可隆、海澜之家、稳健、全棉时代等品牌均进入所属品类前十。数十个服饰品牌6月1日开场1小时内销售额超越去年全天：太平鸟、FILA、李宁、安踏、Jordan、underarmour、uuemon等。从海外公司和新闻看，5月21日，威富公司截至4月3日财年报告，收入92.4亿美元，同减11.9%，净利润4.1亿美元，同减40%；指引22财年收入增28%。5月21日，拉夫劳伦截至3月27日财年报告，收入-29%至44亿美元，净利润-1.2亿美元，中国Q4比19财年+70%。指引22财年收入+20~25%。5月31日，“三孩政策”出台。
            
                    风险提示1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.全球经济修复慢于预期；4.汇率与原材料价格大幅波动。
            
                    投资建议短期看，多数重点公司一季度至今基本面表现良好，消费旺季叠加国货热情助推消费端企业呈现出色表现，供应企业订单亦充足。长期看，我国纺织服装行业在市场端具有全球领先的活力，供应链也具有全球领先的效率，行业竞争激烈但空间亦广阔，我们持续看好品牌力、产品力领先，经营效率与健康度领先的优质企业。我们港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、特步国际，A股重点推荐森马服饰、稳健医疗。
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