保代培训提到的长航油运案例的理解

katelinchen

非公开发行2010.9.8过会

2011年1月25日的董事会公告：公司初步拟向董事会提交的利润分配及公积金转增股本预案为：以本公司2010年末总股本1,610,660,670股为基数，向全体股东每10股送、转8～10股，现金分配方案未定。

2011年3月3日非公开发行股份上市

          2011年6月7日，公司2011年第一次临时股东大会审议通过了《公司2010年度利润分配及资本公积转增股本方案》，并于2011年6月13日公告实施。本次利润分配以总股本1,885,660,670股为基数，向全体股东每10股送红股0.9股，每10股派发现金红利0.1元（含税），并利用资本公积每10股转增7.1股。

2011年第三期公司监管五处孙立的培训内容是：“《证券发行与承销管理办法》第33条“上市公司发行证券，存在利润分配方案、公积金转增股本方案尚未提交股东大会表决或者虽经股东大会表决通过但未实施的，应当在方案实施后发行。相关方案实施前，主承销商不得承销上市公司发行的证券。”

以长航油运为例，说明在非公开发行情况下，可能存在利润分配方案无法适用于定向发行股份的可能（需进一步研究）。”
     但是实际情况好像是突破了33条的规定，在分配方案尚未提交股东大会之前，就完成了非公开发行，而且非公开发行对象参与了利润分配，为什么是“说明在非公开发行情况下，可能存在利润分配方案无法适用于定向发行股份的可能”？向高手请教。

free2love

这是该公司违规操作。不能作为对法规的疑问。

kevinshijun

关注，请高手解答。。。

酋长

楼主，实际情况好像跟你说的不一致啊。

1.25的临时公告不是董事会决议公告，真正的董事会通过利润分配方案的公告时间是3.4，所以没有矛盾。

gugai

是该公司违规操作。

katelinchen

酋长 发表于 2012-10-28 09:33
楼主，实际情况好像跟你说的不一致啊。

1.25的临时公告不是董事会决议公告，真正的董事会通过利润分配方 ...

仔细看了一下：
1月25日公告的是《关于2010年度利润分配及资本公积金转增股本预案的公告》，写明了“该初步方案尚未提交董事会讨论通过，存在重大不确定性”，是董事会公告的。
非公开发行股份2月25日完成验资，非公开发行新增股份于2011年3月3日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了登记托管手续。
3月4日公告《非公开发行股票发行结果暨股本变动公告》，同日，董事会“通过公司2010年度利润分配及资本公积金转增股本预案”，分配基数仍然是1月25日预案的基数，即“拟以2010 年12 月31 日的股本总额1,610，660,670 股为基数。
5月17日董事会通过《关于调整<2010年度利润分配及资本公积转增股本方案>的议案》。“由于我公司于2011 年2 月实施了非公开发行股票方案，公司总股本增加至1,885,660,670 股。根据公司非公开发行股票方案关于滚存利润的安排，由公司新老股东共同享有发行前滚存未分配利润。为此，我公司控股股东南京长江油运公司（以下简称“南京油运”，持股比例54.79%）于2011 年5 月11 日致函我公司，提议召开临时股东大会，对《2010 年度利润分配及资本公积转增股本方案》进行调整，将计算基数由1,610,660,670 股调整为1,885,660,670 股,具体分配方案不变，仍为每10 股送0.9 股转增7.1 股派0.1 元（含税）。董事会同意对《2010 年度利润分配及资本公积转增股本方案》进行调整，以现行总股本1,885,660,670 股为基数。。。”该事项股东大会通过

我觉得关键问题是何时认定为“存在利润分配方案”，如以1月25日的董事会公告认定存在，是违规，如果以3月4日董事会决议的时点认定存在利润利润分配方案，则没有违规。
长江航运明显是在利用法规的模糊，赶在非公开股份上市第二天开利润分配的董事会。擦边球。

bbigben

这个案例有个很大疑问：
上市公司的股东为什么会让本次非公开发行的新股东分享本次利润分配？老股东有这么慷慨么？如果是大股东通过控制权强行分配，是不是损害了小股东的利益？

katelinchen

bbigben 发表于 2012-10-28 15:31
这个案例有个很大疑问：
上市公司的股东为什么会让本次非公开发行的新股东分享本次利润分配？老股东有这么 ...

大股东参与了非公开的股份认购，大股东和两个非关联的认购对象回避了表决，我也奇怪股东大会居然通过了。。。

bbigben

katelinchen 发表于 2012-10-28 16:15
大股东参与了非公开的股份认购，大股东和两个非关联的认购对象回避了表决，我也奇怪股东大会居然通过了。 ...

在上市公司重组中，大股东（资产注入方）一般比较慷慨，审计基准日至交割日之间的滚存利润安排会和老股东共同分享。
非公开中，大股东为了能够吸引投资者，一般也有这种意愿，所以共同分享的可能性比较大。
这个案例中虽然大股东不能投票，但他完全可以私下和一些大的持股者沟通，让其投赞成票。再说，如果利润分配不是特别大的话，老股东“损失”程度也有限，股东买股票么有几个是想通过收取股利赚钱的。

nickguan

是长航S B，没分配就增发，结果搞得沸沸扬扬，监管机构才发现有漏洞，后改的规则。