转：安邦-每日经济-第4328期

草木灰

【国内要丢掉放松房地产调控的幻想】

【形势要点：政治改革不推动，经济改革会有惊喜？】
【形势要点：地税系统分拆可能仅限于传言】
【形势要点：国资委下一步完善央企股份制改革的路线图】
【形势要点：落实结构调整不要变成了强化国企垄断】
【形势要点：以买房来衡量城镇化似乎走向了另一个极端】
【形势要点：商业目标并非中国资源类国企海外投资的唯一标准】
【形势要点：中国港口库存量大幅下滑可能支撑铁矿石价格上扬】
【形势要点：三大指标全面下挫表明中国造船业回暖恐遥遥无期】
【形势要点：中国地理信息工作的根源问题还是在开放】
【形势要点：速成鸡问题的根源是产业竞争过度吗？】
【市场：苏宁电器被指成为隐形的商业地产商】
【形势要点：美国才是西太平洋形势问题的“庄家”】
【形势要点：从韩国的经历看网络实名制的影响】
【形势要点：过半日企认为国家经济处于恶化状态】
【形势要点：美国东部港口罢工恐重创全球经济】
【形势要点：波罗的海干散货指数下跌凸显国际经济疲弱】

〖分析专栏〗

【国内要丢掉放松房地产调控的幻想】
从2010年算起，中国的房地产调控已经持续了2年多，中国经济增速也从10.4%跌到不及8%。从产业和市场来看都堪称“残酷”的房地产调控，是否会在2013年有所放松？这既是市场的强烈愿望，也是市场最想知道答案的问题之一。
安邦的研究人员注意到，国内机构对此仍存在幻想。比如，中信证券最新发布的利率市场周报认为，2012年11月国内房价出现普涨，但目前出于稳增长需要，政府一定程度上会持容忍态度。11月份，全国70个大中城市中新建住宅销售价格环比上涨的城市数上升至53个，比10月份增加了19个，房价平均涨幅也有所扩大，11月份再次出现了全国房价普涨的局面。中信证券认为，房地产投资具有较强的顺周期性，调控当局必须在房价上涨和经济下滑之间做出权衡。在目前的情况下，出于“稳增长”的需要，政府一定程度上容忍了房价的上涨，但如果后续房价上涨势头过猛，政策的放松力度也会适当减弱。
中信证券在国内券商中算是有影响力的大券商，他们的看法在国内有一定的代表性，不少机构和市场人士都认为，中央政府会在“稳增长”的压力之下来放松房地产调控。不过，安邦的研究人员认为，这种幻想的泡沫该戳破了，对于中国的房地产调控的前景，需要有更加客观的判断和预期，否则会导致决策的失误。
首先，中国经济不需要放松房地产调控来“稳增长”。在我们看来，中国经济已经度过了最需要“稳增长”的阶段，最需要“稳增长”的时段是2012年的前三个季度，在国内外形势的交互作用下，中国经济当时出现了加快减速的态势。不过这种情况已经过去，2013年中国经济增长的格局已经逐渐清晰。说白了，中央决策层对于维持一定的经济增速已经心中有底了。
其次，房地产调控在中国将会长期化。在我们看来，由于房地产牵涉的利益太大，很多市场人士没有从利益中超脱出来，没看明白中央为什么要进行这一轮空前的房地产调控。不少市场人士错误地把产业链条的关联度等同于产业的重要性，认为房地产业是中国的支柱产业，是能够凭空创造财富的行业，如一些地方政府所言：不要中央一分钱，万千高楼平地起。然而，由于房地产业在过去吸引了大量的资金、占用了大量的经济资源，尤其是地方政府食髓知味，都扑到房地产业之上了。从全国的产业发展来看，中央希望通过长期的调控，来强制性地改变房地产业占用大量经济资源的格局。这也是结构调整的一个重要表现。
在这种情况下，房地产调控很难在短期放松。事实上， 12月25日，住建部官员针对市场的种种猜测明确表示，明年将继续严格实施差别化住房信贷、税收政策和限购措施，坚决抑制投机投资性住房需求，支持合理自住和改善性需求。继续推进城镇个人住房信息系统建设。
这实际上很清楚地代表中央表了态，不要在房地产放松问题上心存侥幸。在我们看来，中国房地产调控未来要实现的目标，就是像发达国家的成熟房地产市场一样，规模很大，但发展平稳，行业内企业的利润也是有限的，不再出现曝利。最重要的是，它不会在全国众多的产业中占用过多的经济资源。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
认识到这一点，市场就应该抛弃那些对房地产调控显著放松的不切实际的幻想。
〖优选信息〗
【形势要点：政治改革不推动，经济改革会有惊喜？】
外资投行和其他金融机构研究中国市场，下的功夫不少，不过，在某些方面他们也很难深入，会出现一些误判。美银美林日前预期，2013年中国股市前景仍艰难，虽然中国经济近期出现回稳迹象，但全球金融危机持续，让市场忧虑中国市场继续加强经济增长的持续性。事实上，中国一些主要的结构性问题正在恶化，包括金融市场不稳定、过分依赖房地产市场和地方政府投资。不过，美银美林指出，新领导班子上任后，将会推出一些艰难的改革，为股市带来波动。值得注意的是，美银美林评价，“当政治改革不再是中央最首要的工作，经济改革速度将会为大部分投资者带来惊喜”。这个评价似乎在暗示中国经济与政治改革的“辩证法”，如果没有“政治改革”，那么经济改革将有更大可能快速推进。但在安邦的研究人员看来，这种看法并不反映中国的真实情况。中国经济所依赖的“改革红利”正在弱化，而很多问题则肇因于包括政治改革在内的深层改革。如果政治改革停滞，将会制约中国经济改革的步伐。现在，回旋的余地越来越小了。
【形势要点：地税系统分拆可能仅限于传言】
近日，一位消息人士透露，目前针对税务系统机构调整流传有一个方案：将地税进行拆分，部分进入国税，部分进入财政系统。经求证，国税总局有关负责人并没有确认此事，但强调国税总局为执行机构，有关机构调整事宜，应向中编办求证。税务系统一官员表示，“（国地税）当初不该分，现在想合很困难”，在一定程度上反映了目前的现状。但随着营改增的推进，国地税分工上，已经出现矛盾。营业税本为地税的大头，因为进行营改增，试点企业的税收业务，也逐渐转向国税部门。这样，就造成地税业务量减少，国税业务量增多。上述方案大致思路如下：将地税中原来涉及营业税等税收业务的人员划归国税，其他人员分流到财政系统。分流到财政系统的人员，主要负责文化事业建设费、社会保险费、地方教育费附加、残疾人就业保障金等地方性费用的征收工作。有财税专家表示，未来推进方向应该是形成“大财政”，这样能加强部门间的协调，提高效率。从广义的大财政来讲，包括财政部、国税总局，还有海关总署。但反对者认为，大部制应更多针对产业主管部门，因为产业发展需要协调性，进行大部制改革，能降低协商成本，提高效率。但财税系统，是政府决策部门，需要听到更多不同的声音。
【形势要点：国资委下一步完善央企股份制改革的路线图】
国资委主任王勇日前在召开的中央企业负责人会议上表示，明年国资委将研究制定深化国有企业改革的意见，提出下一步改革的路线图。今年上半年，受全球经济增速回落等影响，一季度利润总额同比减少335.3亿元，下降11.8%。二季度经济效益降幅呈扩大趋势，利润总额同比下降541.8亿元，下降16.1%。最新数据显示，2012年1－11月，中央企业实现营业收入20.1万亿元，同比增长8.9%；实现利润总额1.1万亿元，与去年同期基本持平，预计全年“保增长”目标能够实现；已缴税金1.7万亿元，同比增长12.8%，高出全国同期税收收入增幅3个百分点。截至11月底，中央企业资产总额达到31.2万亿元，同比增长11.5%。王勇表示，国资委下一步将不断完善央企股份制改革，推进有条件的企业整体上市，利用好境内外股票市场、产权市场和债券市场盘活存量、用好增量，更多地引入民间资本和外资参与企业改制重组，继续扩大董事会试点。在联合重组方面，鼓励企业通过市场化手段，以合资、合作、产权流转和股权置换等多种形式，沿产业链、价值链调整重组，提高产业集中度和专业化水平。国资委还将推动国有资本向重点行业和领域集中、向优势企业集中、向主业集中，梳理调整企业主业，严格按照主业控制投资方向。通过市场化方式退出、并入产业相关优势企业或交由资产经营公司整合等方式，加快剥离非主业、非核心、不具竞争优势的企业或业务。产业升级方面，国资委拟推进钢铁、有色金属、建材等制造企业加快升级，淘汰落后产能。推进航空航运、商贸物流、旅游文化等服务企业加快向现代服务业转型。在新能源、新一代信息技术、新能源汽车等具备一定基础和优势板块的产业，加快向产业链、价值链高端发展。
【形势要点：落实结构调整不要变成了强化国企垄断】
中国的结构调整会逐步进入“细棋”阶段，以重化工领域为例，社科院统计就显示，2001－2011年，我国的重化工业平均每年增幅为16%－17%，而如此程度的大幅扩张造成大多数行业产能过。同时，许多小企业资源利用效率低下，在浪费资源的同时也导致节能减排目标无法完成。数据显示，大型发电机组与小火电每千瓦时的煤耗差距超过 100克，小水泥厂与大型水泥集团的每吨水泥耗煤差也达将近 30公斤。因此，环保部日前透漏，将通过“结构减排”的办法，帮助重化工业“清理门户”。主要调整方向是淘汰落后产能，向高度现代化的大企业集中。其实，不单单是重化工领域，包括钢铁、石化等领域的结构性调整大幕预计也会纷纷拉开，据统计，我国的石油炼化产能与欧美国家相比，集中程度和一体化程度都很低。美国休斯敦一地就有3亿吨的炼化能力，而我国5亿吨的石油化工炼化能力却分布在除西藏以外的全国30个省市。在钢铁行业，大型钢企和小型钢企之间的煤耗差也接近 360公斤。安邦过去就指出，结构调整将进入“细棋”阶段，一些行业、企业将会感受到真正的切肤之痛，部分企业还可能会被淘汰掉。总体来看，精细化的结构调整不可避免且利大于弊，但山西的煤炭行业整顿导致的“国进民退”和国企扩张先例一定要充分警惕，千万不要让国企借“结构调整”之名，行加强垄断之实。
【形势要点：以买房来衡量城镇化似乎走向了另一个极端】
城镇化成为十八大之后最重要的发展问题之一，中央经济工作会议提出“积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量”。什么是高质量的城镇化？中国人民大学郑风田日前表示，不乱占耕地建大马路、大广场、甚至大空城，彻底解决进城农民市民化的城镇化，才是真正高质量的城镇化。高质量城镇化的核心，是改变过去“要地不要人”的旧城镇化模式，解决人的城镇化，实行完全的农民工市民化。而要解决这个问题， 郑 教授认为，必须破除垄断，要让在城镇打工者能够买得起房子，享受同等的城镇社保、医疗等待遇。继续让三四亿甚至更多的农民工每年像候鸟一样迁徙、漂流，是很危险的，是低质的城镇化。 郑 教授表示，一定要用市场机制让普通百姓用自己3－5年的收入能够买得起房；而目前农民工的收入估计30－50年想买房也没戏。 郑风田 教授的结论是：如果买不起房，城镇化就是一句空话。在安邦高级研究员贺军看来，提升城镇化的质量，充实城镇化的内涵，无疑是正确的方向，不过，如果拿农民工买得起房子来衡量城镇化的成败，似乎过于偏颇。即使在发达国家的城市，也不是每个人都能买得起房子，而城镇化的内涵，也不能简化为买房子这一个核心目标。如果这样来理解，城镇化似乎走向了另一个极端，政策的思路还是会沿着扩张城镇规模、大搞房地产的思路来发展。
【形势要点：商业目标并非中国资源类国企海外投资的唯一标准】
中国的海外寻找能源又有新进展、新故事。中石油在埃克森美孚标售伊拉克西古尔纳一号油田（WEST QURNA-1）权益案中处于领先地位。消息人士透漏，艾克森美孚此前与伊拉克北部库尔德斯坦自治区签订石油开采合约，导致该公司与伊拉克中央政府失和。另外，项目盈利较低也是艾克森美孚退出的主要原因之一。而在埃克森美孚透漏权益出售意愿后，中石油对该项目表达出强烈意愿。数据显示，中方企业若能取得日均产量达40万桶、有87亿桶石油储备的西古尔纳一号油田，就可将中资在伊拉克外资服务合约中的比例由21%提高到32%。因此，若此项交易达成，中石油乃至中国在伊拉克石油产业和石油开发中的话语权将大大提高。这对维护中国未来的石油安全不无裨益。盘点中国资源类国企的海外投资，高风险和低收益已经成为常态。以石油的海外投资为例，从非洲的苏丹、尼日尔、乍得到拉美的委内瑞拉，三桶油的多数投资项目都在基础设施薄弱、政治风险较高的地区，稍有不慎就有可能血本无归。在这方面，利比亚和缅甸都可以算是前车之鉴，据商务部不完全统计，国企在利比亚的损失就超过180亿，而缅甸政局变动导致的中资项目困局至今仍未完全解决。其原因主要在于，与以盈利为首要目标的西方企业不同，国企的投资决策需要在企业盈利和国家战略之间权衡，更多的时候，国家的战略需求会成为国企在海外投资的首要考量，这也是造成国企海外资源类投资项目的高风险和低收益的原因之一。
【形势要点：中国港口库存量大幅下滑可能支撑铁矿石价格上扬】
12月25日，最新发布的“新华-中国铁矿石价格指数”显示，截至 12月24日，中国港口铁矿石库存（沿海25港）为8030万吨，较上周（ 12月11日－ 12月17日）减少241万吨，环比下降2.91%，中国港口铁矿石库存已经跌至该指数发布以来的最低点。上周中国进口矿石价格延续升势，进口品位63.5%的铁矿石价格指数为137，上涨6个单位；58%品位的铁矿石价格指数为118，同样上涨6个单位。本周（ 12月18日－ 12月24日）进口矿市场大幅上涨，成交呈现先强后弱的局面。由于本周进口矿港口库存连续大幅下滑，加之部分钢厂适量补库，进口矿现货市场资源日趋紧张，由此推动进口矿在本周继续上涨态势。由于贸易商方面囤货、惜售现象明显，进一步加剧市场资源紧张状况。市场分析人士认为，作为世界上最大的铁矿石消费国，中国港口铁矿石库存连续大幅下滑，再加上进口矿现货趋紧，使得进口矿的价格保持坚挺。可以认为，中国港口库存的下滑，将对铁矿石价格形成重要的支撑因素。
【形势要点：三大指标全面下挫表明中国造船业回暖恐遥遥无期】
造船业颓势继续蔓延。24日，中国船舶工业行业协会公布的2012年1－11月船舶工业经济运行情况显示，完工量、手持订单量和新订单量这造船业的三大指标，同比全线下降。据介绍，1－11月，全国造船完工5055万载重吨，同比下降18.2%；承接新船订单1704万载重吨，同比下降49.4%；11月底，手持船舶订单11335万载重吨，同比下降30.3%，比2011年底下降24.4%。从这些数据来看，2012年全年造船业的全面下挫已不可避免。有分析人士认为金融危机是祸根，“航运市场受到金融危机冲击后即已埋下运力过剩的种子，直到2010年才逐渐爆发，因此2010年后期的新订单量大幅缩减，造成现在完工量指标下降。而另两个指标下调则是市场对前期产能进行消化的结果。”另有专家分析称，除了受经济危机影响，全球航运需求大幅萎缩这个原因外，船舶制造业于前几年发展过盛，也直接导致了运力超过全球贸易需求。据悉，上述造船业的三大指标分别反映着不同时期的市场情况。完工量用于估测现时运力，其反映现时航运市场的情况。而手持订单量则用于估计未来1－2年内能够实现的运力，新订单量则可预测两年后的运力。如今，三指标同降也正说明了造船业的颓势可能还会持续较长一段时间。
【形势要点：中国地理信息工作的根源问题还是在开放】
中国即将全面开展地理国情普查工作。此前召开的全国测绘地理信息局长会议透露，中国计划投入11亿元，于2013年全面启动首次全国地理国情普查，用3年的时间内完成对中国陆地国土范围内地表自然和人文地理要素的普查，建成地理国情监测数据库。该项目目前已在天津、河北等10个省区市开展普查试点任务，计划充分利用 0.5米至 2.5米高分辨率遥感影像，对将近31万平方公里国土内耕地、园地、道路、水体等12类地理国情信息进行要素和属性信息采集，并结合社会经济等专题数据，对自然、人文等地理国情要素进行统计、分析和评价。此外，2013年起，国家测绘地理信息局将每年选择10个城市开展智慧城市时空信息云平台建设试点工作，有望为试点城市居民有望获得智能家居、路网监控、智能医院、食品药品管理等便捷服务。安邦咨询认为，国家测绘地理信息局提出的地理国情普查和智慧城市试点项目都很不错，符合目前大数据时代的发展方向，可以提高政府的服务水平和决策效率。不过，在具体的实施过程中应注意以下两点，一、适当加大市场主体的参与力度，对非机密数据的采集完全可由市场主体完成，而由政府以购买服务的方式获取，这样一来，既节省了政府资源，也做到了盘活市场，可以更好的推动地理信息产业的整体发展。二、非机密国情和城市数据都应向市场放开，鼓励市场开发基于数据的各种应用，唯有这样，数据的采集才更有意义，数据的价值也才能发挥到最大化。我们一向认为，中国地理信息工作的问题，根源不在技术、不在资金，而在于是否对社会开放。在指导思想上如何看，这才是问题的根源！
【形势要点：速成鸡问题的根源是产业竞争过度吗？】
“速成鸡”安全问题引发的舆论扰攘了一个月，曝光了肯德基供货商，山东六和集团部分养殖农户存在违规喂养人体用药、鸡只出栏前仍违规喂药以及监管部门检验检疫形同虚设等黑幕。此次事件并非孤案，一如报道的养猪喂食药品问题。当下，媒体以及公众均将矛头指向白羽鸡的产业链条和肯德基的监管漏洞，并认为现存养殖模式风险在于生产企业自繁、自养、自宰及自销的一体化。不过，情况并不这么简单。按照农业部肉鸡饲养管理规定，肉鸡在送宰前7天必须停用一切药物，而养殖户表示，实际操作中一般都在上市前3天停药，停7天的话鸡可能就死了，所以必须用药维持，并表示也希望有更好的养殖技术来帮助致富，而非使用抗生素。据统计，养鸡利润率只有10%左右。对养殖户来说，控制鸡的死亡率十分重要，而一旦停药鸡的死亡将是大面积的，经营必然亏损。也正因此，养殖户竞相用药维持鸡的售前存活率。目前鸡的市场价格近乎完全竞争决定，加剧了企业使用药物使用来维持利润率。不过，这些问题并不能得出结论–产业竞争过度导致了速成鸡问题。中国还有很多行业，比如乳业、多种农产品、假药假服装等众多问题产品，这都是产业竞争过度的原因吗？显然不是如此。产业竞争是市场的事，而行业安全监管是政府的事。因此，整理“速成鸡”问题，关键还在于监管。
【市场：苏宁电器被指成为隐形的商业地产商】
做中国的“沃尔玛+亚马逊”一直是苏宁掌门人张近东的高调宣传口号，但在上市公司之外，苏宁电器集团拥有的另一张面孔可能令人吃惊，那便是–中国市场上又一个不容忽视的商业地产商。 12月14日，苏宁完成45亿元发债计划，并只是其8月份公布的80亿融资计划的第一部分。在账面资金余额高达196.6亿元、7月初增发新股募集资金46.3亿元之后，苏宁电器如此大规模的融资活动令人吃惊。因为在仔细研读苏宁财报之后，无论是苏宁电器还是苏宁易购都并不需要如此巨量资金！但如果我们将检视的目光扫向苏宁易购的非上市部分–苏宁置业和苏宁地铁，答案便呼之欲出。庞大的商业地产开发战略消耗才是苏宁在资本市场上如此贪婪的主因。从苏宁账目上来看，与商业地产相关的长期资产急剧膨胀。其中在固定资产科目下的房地产账面价值由05年末的0.83亿元上升至12年中期的63.72亿元；投资性房地产从2009年末账面首次出现至今年中期已增至11.51亿元；在建工程由05年末的0.37亿元上升至今年中期的20.97亿元，而无形资产项下的土地使用权也至今年中期已急速上升至43.52亿元。上述几项长期资产中商业地产账面价值合计达139.72亿元，另外，在苏宁电器本年度预付帐款的前5名中，出现了4家相关城市的土地管理机构，初略估计，苏宁电器本年度土地预付价款就超过24亿元！总体看来，苏宁的商业地产战略成效显著，其已在北京、上海、南京、天津等全国众多一、二线城市储备将近近80座苏宁电器广场和苏宁广场，坐拥近70亿元待开发的土地使用权，并且仍在持续增持土地。如此看来，苏宁的天量融资便有了理由，因为无论是该公司未来的土地继续购置计划还是相关商业地产项目的开发建设的确需要耗费不少的资金。
【形势要点：美国才是西太平洋形势问题的“庄家”】
钓鱼岛争端让中日紧张关系不断升级。据日本《产经新闻》日前报道，鉴于中国公务船在钓鱼岛周边海域的巡航已呈现常态化，日本海上保安厅日前决定，将进一步增强第11管区那霸海上保安本部巡逻船的部署工作，并针对中国船只设立“尖阁部队”。对此形势，驻日美军司令安杰瑞勒（Salvatore Angelella）近日在东京出席活动时，被日本媒体问及“中日一旦开战美军怎么办？”安杰瑞勒对此问题有所准备，有条不紊地答道，美国政府已经多次表示立场，由于日本目前实际管理着钓鱼岛，因此该岛适用于美日安保的防卫范围。他直言，“钓鱼岛一旦发生了事态，作为驻日美军，我们要做的就是等待（美国）政府的意见；如果政府有命令要求我们介入的话，那么，我们会采取相应的防卫（日本）措施。”不过安杰瑞勒也表示，美方清楚钓鱼岛问题的复杂性，因此美国国防部长帕内塔早前访问中国与日本时，就曾呼吁中日通过和平的方法解决岛屿争端。他还强调，“太平洋和这一海域的和平稳定，对于大家来说都有利，当然也包括中国在内，所以需要大家一起来维护这种和平与稳定。”国际政治观察人士认为，安杰瑞勒的这番话，显示出美国政府是当前中日争端的背后“操盘者”，是西太平洋形势背后的真正“庄家”。有分析人士认为，美方重申钓鱼岛适用于《美日安保条约》，反映出美国欲借领土问题，利用日本来牵制中国；但美国同时又不愿意看到中日爆发军事冲突，这样不仅会让美方拖入地区战争，也会让建立多年的中美关系毁于一旦，不合乎美国的利益。
【形势要点：从韩国的经历看网络实名制的影响】
中国全国人大常委会日前开始审议《关于加强网络信息保护的决定草案》，据了解，一个重要的内容是，“网络实名制”将以立法形式被确认。据新华社官方微博透露，将实行网络身份管理，“网络服务提供商对用户发布信息的网络身份管理，可以实行后台的身份管理办法，用户在发布信息时可使用其他名称”。所谓网络身份管理即是“网络实名制”，网友须向网站进行实名登记后才能发言，发言时可使用网名，但后台则必须是真名。此外，草案也对公民个人电子信息的收集、使用及保护等作出规范。世界上，韩国也曾实行网络实名制。2007年，在发生了数起知名政界和娱乐界人士在网上受匿名者攻击的事件之后，韩国颁布了实行网络实名制的法律。韩国推出网络实名制，意在减少网上的语言暴力、名誉损坏、虚假信息传播以及不正常的人肉搜索等跟帖，说白了，政府出于“良好意愿”想把网络舆论“管起来”。不过，在实施互联网实名制后，韩国并未得到如愿的结果。出乎意料，该制度实行后，韩国各大网站却成了黑客们的主要攻击对象。此外，2010年4月，首尔大学的一位教授发表《对互联网实名制的实证研究》称，该制度实施后，诽谤跟帖数量从13.9%减少到12.2%，减少了仅1.7个百分点。以IP地址为基准，网络论坛的平均参与者从2585人减少到737人。很显然，互联网实名制导致的“自我审查”在一定程度上抑制了网上的沟通。随着韩国对网络实名制的批评不断增多，韩国宪法法院于 2012年8月23日裁定：要求韩国人须在网络论坛上使用真实姓名的法律违宪。韩国宪法法院裁定网络实名制法律违宪，意味着全世界唯一一个尝试网络实名制的国家遭遇到失败。
【形势要点：过半日企认为国家经济处于恶化状态】
日本经济不断恶化，是安邦研究团队对于明年全球经济形势的一个基本判断。目前来看，这也正逐渐成为市场共识。 12月25日，据新加坡《联合早报》报道，日本24日发布《百家日本企业》经济动向，有半数以上的日企认为，日本经济处于“恶化”状态，比三个月前调查时的数据多出5倍。据报道，《日本经济新闻》每三个月一次对日本企业进行问卷调查，这次年底调查共收到147家主要企业的答卷。有54.4%的日本企业主管认为，日本整体经济处于“恶化状态”，主因是日本国内经济动力停滞不前，消费情绪低迷，设备投资减少。另外，多达75.6%的受访企业认为，“世界经济恶化”或“没有好转”，这也拉低了日本企业对经济复苏的信心。新报告也反映了中日钓鱼岛问题对日本经济的冲击，50.4%的日本企业表示，“已看到了深刻影响”。在这些受影响的企业中，有6成说“情况有所复原”。百家日本企业调查结果显示，在日本人口减少、消费市场萎缩下，日本企业越加重视全球化战略。它们也一致认为，亚洲市场的魅力高于欧美市场。54%的日企准备在来年扩大外国投资计划，以东南亚为投资首选的企业有84%、中国40.5%、印度以及南亚国家33.3%。分析指出，这是日本转战亚洲的本世纪以来，首次对东南亚的投资欲望远超中国。接受《日经》调查的100家日本企业中，目前正式进入收购谈判的有40%，而正在“积极寻找收购对象”的有28.6%。有关收购对象，回答“中国以及新兴国企业”有74%，其次是“欧美先进国”（72.1%）。在我们看来，明年的日本可能将成为变数最大的经济体，中国需要对此做好充分地准备。而对于那些摩拳擦掌寻找下一个确定性机会的投资者们来说，做空日债与日元恐怕是千载难逢的机会–市场预期，明年日元最大贬值幅度可接近50%，而若日本国债收益率跳升，由于其长期接近零利率水平，任何幅度的变动都将带来可观的收益。
【形势要点：美国东部港口罢工恐重创全球经济】
美国前方财政悬崖未解，东边又面临“货柜悬崖”。据美国媒体报道，美国东岸船运公司与码头工人工资谈判陷入僵局，若代表劳工的国际码头工人协会（ILA）和代表资方的美国海运联盟（USMX）未能在月末达成协议，本月30日将有约1.5万名码头工人将会进行35年来首次大规模罢工，从而导致美国东部包括纽约-新泽西港在内的15个港口瘫痪。纽约-新泽西港是全美处理中国制品的第2大港，也是美东第1大港。该港处理约10%的中国进口品、69%的以色列进口和37%的意大利进口，并以家具、塑胶制品、服饰、饮料和化学品为主。去年纽约-新泽西港一共处理2080亿美元的货物。另外，纽约-新泽西港每年约处理320万个标准货柜TEU和70万辆汽车，今年美国进口约200万辆车中有40%从东岸输入。分析人士指出，只要罢工事件出现，短期内海、空运价都会上涨，增加运输成本，若罢工事件扩大或延长，就将打断供应链、重创经济，零售业、航运业和制造业将无一幸免。本月初，美国500名文书员工罢工就导致美国西岸10座港口关闭，日损失高达10亿美金，当时安邦咨询就曾做出过分析和预警，但所幸美国西部港口罢工参与人数较少并快速达到解决，本次美国东部港口罢工若成行，将有约1.5万人参与，波及美国东部15个港口，破坏力不可同日而语，相关企业和利益方一定要及时关注事态发展并早作打算。
【形势要点：波罗的海干散货指数下跌凸显国际经济疲弱】
从2007年次贷危机爆发之后，全球经济贸易持续减弱。最能反映国际间经济往来的便是航运价格指数的变化，波罗的海干散货运价指数便是其中之一。波罗的海指数是目前世界上衡量国际海运情况的权威指数，是反映国际间贸易情况的领先指数，对于全球初级原材料的需求。该指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用。12月以来波罗的海干散货指数延续下跌走势，跌幅35.64%至699，为历史第二低点，这对于资源进口需求型企业来说，指数下降，利于扩大利润空间。北半球冬季来临，北半球生产建设活动下降、原材料需求疲软限制船运活动。纵观2012年度，各个经济体都在积极处理国内经济政治问题，短期内欧洲、美国、中国的复苏仍然为内源性修复型经济复苏，试图恢复本国经济信心以及实现增长，尚不会明显带动国家之间的经济频繁互动，国际贸易仍然会继续保持疲弱状态。