酿酒行业风险分析报告

daisy熊_998

摘  要
2011年，“高产量、快增长、高利润”成为酿酒行业的发展总结，行业延续了并加快了2010年的高利润形势，产量增长又一次超出预期。2011年12月，发改委、工信部联合发布《食品工业“十二五”发展规划》，成为十二五期间的行业发展指导性文件。“控制总量、提高质量、治理污染、增加效益”成为我国酿酒行业未来发展的主题词。
回顾2011年——
产量大幅提升：2011年，酿酒行业完成工业总产值5957.74亿元，同比提高32.05%。2011年的工业产值增速比2010年提高了7.13个百分点。2011年，我国酿酒行业产量达到6269.73万千升，比2010年同期增长13.69%，增速比2010年降低4.15个百分点。在国家经济刺激政策的背景下，国家消费需求保持旺盛局面，同时我国粮食等酿酒大宗原材料产量和价格保持稳定，酿酒行业供应的增长速度维持在较快的水平。预计在国家经济逐渐好转的形势下，我国酿酒行业的供应会继续保持较快增长。
需求保持旺盛：2011年，由于国家下游消费需求的不断提高，以及我国酒产品价格的升高，导致酿酒行业的销售收入继续上升，企业的产品销售情况依然看好。2011年来，国内酿酒行业的生产保持快速增长，同时酒类价格大幅提高，保证了行业销售收入快速增长。2012年，酿酒行业的基本供需面仍然受到需求与供给关系的影响。
价格总体大幅上涨：从价格变化趋势看，2011年酒类产品的价格保持着较快的增长速度。白酒价格指数在节假日旺盛需求的影响下，多次出现价格的大幅上涨，以“五一”、“十一”和春节为主要增长时间点。啤酒价格指数在2010年由于原料价格下跌导致价格变化不大，但是2011年在啤酒大麦价格上涨的影响下啤酒价格不断上扬，并在8月份的消费旺季达到顶峰。然而，2011年四季度开始，高端白酒市场出现萎缩，销售量明显下滑。在量跌的同时，价格也开始松动。
进出口增长很快：2011年，我国酒类产品的进口数量是43.23万千升，同比提高27.94%，但同时由于进口价格的上升，导致进口金额出现更大幅度的提高，增长幅度是64.72%。2011年，我国酒类产品的出口数量是25.10万千升，同比提高22.04%；出口金额为4.19亿元，由于出口数量的大幅上升而提高了43.53%。
收入快速增长，利润大幅提升：2011年，酿酒行业总体运行态势良好，国内市场酿酒产品需求旺盛，酿酒生产平稳增长，行业经济效益水平大幅提高。从具体指标来看，2011年，酿酒行业的盈利能力上升较快；营运能力平稳提高；偿债能力很好；发展能力不错；酿酒行业的财务状况表现较好。
展望2012年——
产量将继续增长：2011年，我国酿酒行业在在下游需求的拉动下保持了较快的增长速度。由于受到国家经济形势和物价回落的影响，2012年酿酒行业的发展过程存在不确定性，但总体上处于快速发展的过程。2012年酿酒行业的产量将快速增长，预计达到6985万千升，预计2013年酒类产量7752万千升。
需求保持增长：销售收入增长变化基本与工业产值变化一致，预计2012年酿酒行业的销售收入大幅增长，提高25%左右。2013年，酿酒行业的销售收入有望增长25%左右。2012年，预计酒类产品表观消费量6872万千升。
价格增长减缓：从对2012年的需求和供给预期分析，再考虑到公款高档酒类消费的禁令，物价的回落，预计2012年得价格上涨的可能性不大。另外，由于2011年高档白酒价格上涨过快，导致局部地区白酒销售下滑，这些都将成为保持酒类产品价格平稳运行的因素。综合各方面因素分析，预计2012年酿酒行业价格平均上涨2％左右。
经济效益保持良好：2012年，国民经济在“稳中求进”的政策指导下，预计行业发展增速会有下滑，但会保持稳定增长，酿酒行业仍会有发展机遇，市场需求稳定低速增长。但酿酒行业面临的发展环境仍很复杂，市场波动性较大，需求结构性矛盾突出，节能减排政策的严格执行，原材料成本压力仍较高，预计酿酒行业的生产和需求增速会略有减缓，但行业经济效益仍将处于高位。
行业风险较多：2012年，酿酒行业面临的不确定性因素较多，风险仍然存在。酿酒行业存在的主要风险有：国内外经济波动的风险；供需矛盾突出的风险；部分子行业生产成本波动增加的风险；国家对环保要求提高的风险；出口市场不景气，国际需求的恢复仍存在不确定性的风险；人民币汇率上升的风险；行业整合的风险；结构性产能过剩和周期性产能过剩的风险等。
行业投资建议：预计2012年，随着宏观经济发展的继续走稳，酿酒行业的效益将会有进一步提高，行业的生产经营将好于2011年的表现。2012年，酿酒行业的投资总体原则是：关注大型优势酿酒企业的投资需求，选择具有产品结构优势的企业，支持有原料产区优势的企业，关注大企业兼并重组项目，关注具有资源优势的企业，支持酿酒生产园区建设企业，支持高附加值产品和技改升级项目，谨慎对待拥有落后产能的企业的投资项目，选择性参与大型实力酿酒企业的兼并重组项目。

目  录
第一章  酿酒行业基本情况 1
第一节  酿酒行业的定义及分类 1
第二节  酿酒行业主要产品分析 2
一、产品结构 2
二、主要产品及应用领域分析 2
第三节  酿酒行业地位及重要性 3
第二章  2012年酿酒行业发展环境分析 5
第一节  国内经济环境对行业的影响 5
一、国民经济继续保持平稳较快发展 6
二、工业生产平稳较快增长 6
三、固定资产投资保持较快增长 7
四、市场销售平稳增长 8
五、物价波动增大 8
六、粮食增产支撑行业发展 9
七、货币政策及其对行业的影响 10
八、进出口及其对行业的影响 11
第二节  国际经济形式对行业的影响 12
一、全球经济暗淡前行 12
二、新兴经济体成“增长绿洲” 12
三、国内红酒产业受到冲击 12
第三节  产业政策对行业的影响 13
一、重点政策汇总 13
二、重点政策 14
第四节  行业社会环境分析 16
一、重点事件汇总 16
二、重点社会事件 17
二、茅台申请“奢侈品”资格 17
第五节  行业技术水平及工艺流程 18
一、2011年行业劳动生产率 18
二、行业最新技术动态 19
第三章  2011年酿酒行业发展情况分析 22
第一节  供给分析及预测 22
一、供给总量分析 22
二、供给结构变化分析 23
三、供给预测：产值和产量预测：将继续增长 25
第二节  需求分析及预测 26
一、需求总量分析 26
二、需求结构变化分析：白酒和啤酒增长较快 27
三、需求预测：保持增长 27
第三节  市场分析及预测 28
一、供需平衡分析及预测 28
二、价格变化分析及预测 30
第四节  2011年全球市场及我国进出口情况分析 31
一、全球市场情况分析 31
二、进口情况分析 33
三、出口情况分析 34
四、2012年出口预测：继续增长 35
第五节  投融资分析及预测 36
一、固定资产投资分析：大幅提升 36
二、投资结构分析：银行贷款为主 37
三、兼并重组情况分析：案例增多 37
四、行业投资特点分析 38
第六节  经营情况分析及预测 39
一、行业规模：企业减少，资产增多 39
二、三费变化：财务费用大幅提高，企业融资成本上升 40
三、经营效益：高收入、高利润、效益良好 41
四、财务指标分析 42
第四章  2011年酿酒竞争状况及发展特征 45
第一节  行业竞争情况分析 45
一、行业进入壁垒：逐步增加 45
二、行业退出壁垒：同样偏高 45
三、行业准入条件：门槛较高 46
第二节  行业竞争结构分析 46
一、“波特五力”模型分析 46
二、行业当前竞争特点总结 48
第三节  行业经济周期分析 48
第四节  行业发展特征 50
一、快速消费品行业 50
二、质量安全关注行业 50
三、原材料依赖型产业 50
四、规模经济特征典型 50
五、顺经济周期行业 50
六、资本和技术密集型产业 50
第五章  酿酒行业产业链分析 52
第一节  酿酒行业产业链介绍 52
第二节  上游行业运行及对本行业的影响 52
一、粮食发展情况分析 52
二、上游行业对酿酒行业的影响分析：回落预期利好行业发展 56
第三节  下游行业运行及对本行业的影响 57
一、居民收入情况：稳定增长 57
二、居民消费支出情况：大幅提高 58
三、下游行业对酿酒行业的影响分析：拉动需求 58
第六章  2011年酿酒行业子行业发展情况分析 59
第一节  子行业简介 59
第二节  白酒制造业发展情况分析 59
一、行业规模：资产与负债均快速增长 59
二、供求状况：行业供需两旺，价格上涨 60
三、财务情况：整体较好，发展能力突出 63
四、运行特点：规模较大，价格上涨 64
五、发展趋势：快速发展，收购增多 64
第三节  啤酒制造业发展情况分析 65
一、行业规模：企业减少，规模加大 65
二、供求状况：供需两旺，价格上涨 66
三、财务情况：发展加快，盈利降低 69
四、运行特点：规模效益明显，技术水平提高 70
五、发展趋势：增量稳定、并购减慢 70
第四节  黄酒制造业发展情况分析 71
一、行业规模：规模较小，增长很快 71
二、供求状况：观念转变，消费提高 72
三、财务情况：盈利能力很强，发展增速略降 74
四、运行特点：快速发展，盈利较好 75
五、发展趋势：保持增长 75
第五节  葡萄酒制造业发展情况分析 75
一、行业规模 75
二、供求状况：供需提高，产销率略降 76
三、财务情况：有所改善 79
四、运行特点：进口大幅增长，盈利增强 80
五、发展趋势：继续高速增长 80
第六节  子行业对比分析 80
一、综合竞争力比较：白酒制造行业最强 80
二、子行业SWOT分析 81
三、子行业运行对比分析 84
第七章  行业区域竞争力分析 89
第一节  行业区域总体分布分析 89
一、规模分布：四川、山东、贵州规模领先 89
二、产量分布：华东、华中和西南为主产区 91
三、效益分布：四川、贵州、山东利润居前 92
第二节  行业布局情况及发展趋势 94
第三节  行业重点区域竞争力分析 94
一、四川省：规模最大，白酒为主 94
二、山东省：规模很大，啤酒为主 96
三、贵州省：白酒为主、利润丰厚 99
四、湖北省：白酒为主、利润较高 100
五、河南省：产量很高，财务良好 102
第四节  行业其它区域分析 104
第八章  2011年行业企业竞争力分析 106
第一节  行业内企业竞争情况分析 106
一、企业规模特征分析 106
二、所有制特征分析 108
第二节  行业内上市公司分析 109
第三节  重点企业分析 111
一、贵州茅台酒股份公司：利润最高，规模很大 111
二、宜宾五粮液股份有限公司：规模最大，负债最高 112
三、青岛啤酒股份有限公司：收入最高 114
四、燕京啤酒集团公司：成本提高，影响业绩 116
五、江苏洋河集团有限公司：利润大增 118
六、烟台张裕集团有限公司：利润大幅提升 119
第九章  2012年酿酒行业风险分析 120
第一节  经济环境风险 121
第二节  政策环境风险 122
一、产业政策风险 122
二、环保政策风险 122
三、货币政策风险 123
第三节  市场供需风险 123
一、供求风险 123
二、原材料价格风险 123
三、产品结构风险 124
四、产品价格波动风险 124
第四节  其他风险 124
一、技术风险 124
二、行业整合风险 125
三、人民币汇率风险 125
四、区域风险 126
第十章  2012年酿酒行业投资策略 127
第一节  行业发展趋势要点 127
一、以优化结构、提高质量、增加效益为主导的发展机遇 127
二、加强原料产区建设，加大产业重组 127
三、细分领域：产品差异化发展 127
第二节  行业总体投资原则 128
第三节  区域投资政策建议 128
第四节  企业投资政策建议 129
一、支持类 129
二、维持类 129
三、限制类 129
四、退出类 130
第五节  细分行业投资政策建议 130
一、支持类 130
二、维持类 130
三、限制类 131
四、退出类 131
附件：2011年酿酒行业企业绩效评价标准值 132
表  录
表1 酿酒行业及子行业分类 2
表2 2007-2011年酿酒行业工业总产值占GDP比重 4
表3 2011年度宏观经济数据 5
表4 2011年中国人民银行货币政策工具 10
表5 2011年酿酒行业相关政策汇总 13
表6 2011年酿酒行业社会事件汇总 17
表7 2007-2011年我国酿酒行业全行业人均工业产值 19
表8 2007-2011年酒类主要产品产值 24
表9 2006-2011年酒类主要产品产量 24
表10 2007-2011年酒类主要产品产量 25
表11 酿酒行业产值预测表 25
表12 酿酒行业工业产量预测表 26
表13 2007-2011年酿酒表观消费量 27
表14 2007-2011年酒类主要产品销售收入 27
表15 2012年酿酒行业销售收入预测值 28
表16 2012年中国酒类产品需求量（表观消费量）预测值 28
表17 2005-2011年全球葡萄酒产销量变化 31
表18 2006-2011年主产国葡萄酒产量变化 32
表19 2007-2011年我国酿酒行业进口情况 33
表20 2011年我国酒类分品种进口数量 33
表21 2007-2011年我国酒类出口情况 34
表22 2011年我国酒类分品种出口数量 35
表23 2005-2011年饮料制造行业固定资产投资情况 36
表24 2011年酿酒行业主要兼并重组情况 37
表25 2006-2011年酿酒行业整体规模变化情况 39
表26 2007-2011年酿酒行业三费变化情况 40
表27 2007-2011年酿酒行业经营效益指标 42
表28 2007-2011年酿酒行业盈利能力指标 42
表29 2007-2011年酿酒行业营运能力指标 43
表30 2007-2011年酿酒行业偿债能力指标 43
表31 2007-2011年酿酒行业发展能力指标 43
表32 2007-2011年酿酒行业主要财务指标对比分析 44
表33 酿酒产业生命周期特征分析 49
表34 2003-2011年粮食产业产销量变化 53
表35 2009-2011年粮食进口情况 54
表36 2005-2011年城乡居民人均收入 57
表37 2007-2011年白酒行业主要指标统计 59
表38 2007-2011年白酒行业工业总产值情况 60
表39 2007-2011年白酒行业销售收入情况 62
表40 2007-2011年白酒行业效益分析 63
表41 2007-2011年啤酒行业主要指标统计 65
表42 2007-2011年啤酒行业工业总产值情况 66
表43 2007-2011年啤酒行业销售收入情况 67
表44 2007-2011年啤酒行业效益分析 69
表45 2007-2011年黄酒行业主要指标统计 71
表46 2007-2011年黄酒行业工业总产值情况 72
表47 2007-2011年黄酒行业销售收入情况 73
表48 2007-2011年黄酒行业效益分析 74
表49 2007-2011年葡萄酒行业主要指标统计 76
表50 2007-2011年葡萄酒行业工业总产值情况 77
表51 2007-2011年葡萄酒行业销售收入情况 78
表52 2007-2011年葡萄酒行业效益分析 79
表53 2011年酿酒细分行业竞争力评价 81
表54 2011年酿酒行业各行业规模及效益情况 85
表55 2011年1-12月酿酒行业细分行业财务状况 86
表56 2011年酿酒行业资产区域分布情况 89
表57 2011年酿酒行业销售收入区域分布情况 90
表58 2011年全国主要地区酒产品产量情况 91
表59 2011年酿酒行业盈利区域分布情况 92
表60 2011年酿酒行业不同区域亏损情况对比 93
表61 2007-2011年四川酿酒行业主要财务指标对比分析 96
表62 2007-2011年11月山东酿酒行业主要财务指标对比分析 98
表63 2007-2011年11月贵州酿酒行业主要财务指标对比分析 100
表64 2007-2011年11月湖北酿酒行业主要财务指标对比分析 102
表65 2007-2011年11月河南酿酒行业主要财务指标对比分析 103
表66 酿酒行业部分区域发展情况 104
表67 2011年酿酒行业内不同规模企业资产情况 107
表68 2011年酿酒行业内不同规模企业亏损情况 107
表69 2011年酿酒行业内不同规模企业盈利情况 107
表70 2011年酿酒行业内不同所有制企业资产情况 108
表71 2011年酿酒行业内不同所有制企业亏损情况 109
表72 2011年酿酒行业内不同所有制企业盈利情况 109
表73 2011年前三季度酿酒行业上市公司一览表 110
表74 贵州茅台SWOT分析表 112
表75 宜宾五粮液SWOT分析表 114
表76 青岛啤酒SWOT分析表 116
表77 张裕集团SWOT分析表 117
表78 宜宾五粮液SWOT分析表 118
表79 张裕集团SWOT分析表 119
表80 酿酒行业各项评级因素判断结果 120
表81 酿酒行业主要风险因素分析 121
表82 2011年酒和饮料制造业全行业企业绩效评价标准值 132
表83 2011年酒和饮料制造业大型企业绩效评价标准值 132
表84 2011年酒和饮料制造业中型企业绩效评价标准值 133
表85 2011年酒和饮料制造业小型企业绩效评价标准值 134

图  录
图1 2007-2011年酿酒行业工业总产值及其增速 4
图2 2001年以来我国GDP变化情况 6
图3 2009-2011年饮料制造业工业增加值增长速度 7
图4 2004-2011年饮料制造业固定资产投资额 8
图5 2010年以来社会消费品零售总额同比增速 8
图6 2001-2011年消费价格指数 9
图7 2001-2011年粮食产量 10
图8 2010年以来进出口月度增速变化 11
图9 2007-2011年酿酒行业工业总产值变化趋势 22
图10 2007-2011年酿酒行业产量情况 23
图11 2007-2011年酿酒行业销售收入变化趋势 26
图12 2007-2011年全国酒类库存变化情况 29
图13 2007-2011年酿酒行业产销率变化趋势 29
图14 2010-2011年主要酿酒品种价格变化趋势 30
图15 2011年我国酒类进口分品种比重 34
图16 2011年我国酒类出口分品种比重 35
图17 2005-2011年饮料制造行业固定资产投资情况 36
图18 2007-2011年酿酒行业资产及负债情况 40
图19 2007-2011年酿酒行业三费同比增速图 41
图20 2007-2011年酿酒行业三费比重变动图 41
图21 行业竞争结构 46
图22 产业生命周期 49
图23 酿酒行业产业链简图 52
图24 2007-2011年酿酒行业工业总产值变化趋势 53
图25 2010-2011年全国小包装大米零售价格、粳米和籼米批发价格 54
图26 2010-2011年全国月度小麦收购价格和小包装面粉零售价格 55
图27 2010-2011年全国月度小麦收购价格和小包装面粉零售价格 55
图28 2010年11月以来我国大麦价格变化 56
图29 2006-2011年中国社会消费品零售总额及增速 58
图30 2007-2011年白酒行业资产及负债变化趋势 60
图31 2007-2011年白酒行业总产值情况 61
图32 2007-2011年白酒产量及其增速 61
图33 2007-2011年白酒行业销售收入情况 62
图34 2007-2011年白酒行业产销率 62
图35 2010-2011年白酒行业价格指数 63
图36 2007-2011年啤酒行业资产及负债变化趋势 65
图37 2007-2011年啤酒行业总产值情况 66
图38 2007-2011年啤酒产量及其增速 67
图39 2007-2011年啤酒行业销售收入情况 68
图40 2007-2011年啤酒行业产销率 68
图41 2010-2011年啤酒行业价格指数 69
图42 2007-2011年黄酒行业资产及负债变化趋势 71
图43 2007-2011年黄酒行业总产值情况 72
图44 2007-2011年黄酒产量及其增速 73
图45 2007-2011年黄酒行业销售收入情况 73
图46 2007-2011年黄酒行业产销率 74
图47 2007-2011年葡萄酒行业资产及负债变化趋势 76
图48 2007-2011年葡萄酒行业总产值情况 77
图49 2007-2011年葡萄酒产量及其增速 77
图50 2007-2011年葡萄酒行业销售收入情况 78
图51 2007-2011年葡萄酒行业产销率 79
图52 2011年1-12月酿酒行业各子行业销售利润率对比 86
图53 2011年1-12月酿酒行业各子行业销售收入增长率对比 87
图54 2011年1-12月酿酒行业各子行业资产负债率对比 87
图55 2011年1-12月酿酒行业各子行业流动资产周转率对比 88
图56 2007-2011年四川省酿酒行业地位变化情况 95
图57 2007-2011年山东省酿酒行业地位变化情况 97
图58 2007-2011年贵州省酿酒行业地位变化情况 99
图59 2007-2011年湖北省酿酒行业地位变化情况 101
图60 2007-2011年河南省酿酒行业地位变化情况 103
图61 2011年酿酒行业企业规模分布情况 106
图62 2011年我国酿酒行业内企业所有制类型分布 108

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谢谢楼主,先看下