新政效应显现 泉州企业或掀港股上市潮

afei.cheng

新政效应显现　泉州企业或掀港股上市潮
2013年03月27日15:15 手机看新闻

最近一段时间，恒润国际资本董事长倪忠森正忙着四处开会，从今年开始，陆续有好几个客户找他帮忙运作到港交所上市的事情。“今年国内A股IPO的形势还不是很明朗，就算今后政策有所放开，一家企业要等到上市至少也要5到8年的时间。”倪忠森说，不仅是时间上的问题，巨大的投入也是企业开始有意识转向境外上市的原因之一。

无独有偶，记者从泉州的“快时尚”男装企业诺奇股份有限公司了解到，从A股转战H股也在诺奇的上市筹备计划中。在这一波转战H股的风潮下，是企业对国内A股漫长的排队耐心不足。根据去年的数据显示，目前A股正在排队拟IPO的企业已经超过了800多家，近期向国家证监会递交申请，即使顺利的话预计也要等到2015年才能过会发行。而从今年1月1日开始实施的境外上市的新政策，降低了企业境外上市的门槛，也进一步促使了企业将目光投向更广阔的资本市场。

借助港股平台 布置迂回战术
在这一波境外上市的潮流中，不少泉州企业有了新的计划，诺奇就是其中之一，记者也与诺奇相关负责人进行了接洽。据了解，诺奇从2012年底就在考虑是否要转H股，并充分论证可行性，转H股也在诺奇目前的上市筹备计划之中。“考虑到现在A股的形势和证监会的新政策，结合我们公司自身的发展现状，转向港股也不失为公司登陆资本市场较好的选择之一。”诺奇相关人士坦言，“考虑转向港股是因为公司属于零售型的服装企业，最大的投资主要还是在终端的渠道建设上，而渠道建设的投入是一笔不小的数目，目前公司轻资产债务融资少，依靠自有资金很难满足企业快速的增长需求。特别是目前国内IPO较慢，所以考虑选择转向H股，主要是想通过融资来解决公司发展的资金需求。”

除此之外，有业内人士分析，诺奇并非服装制造或传统的服装品牌企业，而是自有服装品牌的零售型企业，不管是消费类零售板块还是快时尚类的国际板块，在香港的估值都相对理想，而且目前是快时尚发展良机，诺奇可通过H股抓住机遇实现快速扩张。“香港融资相对快捷，能满足公司暂时需要。另外公司的‘快时尚’及‘数据库营销’的业务模式，在国内面临着人才相对匮乏的问题，在香港上市有利于吸引国际人才，借鉴国际更多的优秀经验助推企业的发展。”这些因素，也都构成了港股对诺奇巨大的吸引力。

但与绝大部分已经在A股IPO排队的企业一样，在诺奇的深层考虑中，国内资本市场仍是最具吸引力的，转战港股只是阶段性的最佳决定。根据诺奇的规划，如能在H股成功发行，还将选择合适的时机转回A股。“毕竟公司业务主要在大陆，在A股上市更有利公司品牌发展。公司未来如能在H和A股同时上市，通过境内外资本市场灵活配置资源更有利于公司的长远战略实施，这也是我们全体股东的一致选择。”

“456”限制取消 境外上市降门槛
像诺奇这样开始考虑转向港股的企业，并不在少数，其中有一部分还未开启IPO的企业，开始修改战略。“这与大环境也有很大的关系，从今年开始证监会降低了企业境外上市的门槛。”泉州上市办工作人员介绍，证监会取消了企业境外上市"456"的条件限制，让原本很多需要在境外借壳上市的企业，如今都可以更顺利地登陆境外资本市场。

所谓的“456”条件，是1999年证监会发布的《关于企业申请境外上市有关问题的通知》，要求境内企业在境外上市应符合4亿净资产、5000万美元融资额、6000万人民币净利润的标准。这份13年前的通知曾对促进境内大中型企业境外上市发挥了积极的作用，但是，随着我国资本市场的发展，这个要求也限制了很多中小企业到境外上市的需求，众多中小民营企业只好通过“红筹模式”实现在港上市，也就是内地公司将境内资产以换股等形式转移至在境外注册公司，通过境外公司持有境内资产。

去年年底，中国证监会正式发布《关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监管指引》，自2013年1月1日起实施。《指引》取消了境内企业到境外上市的"456"条件和前置程序，不再设盈利、规模等门槛，同时简化了境外上市的申报文件和审核程序。

“取消‘456’限制，很多中小企业可以直接上市，不用再曲线上市，不仅会大大地满足很多中小企业的融资需求，同时也能分流一部分欲在A股上市的企业，缓解A股压力。”泉州上市办工作人员介绍，泉州目前共有77家上市企业，在排队IPO的还有七八家，新政的实施有可能在未来让泉州再次迎来一次企业上市高潮。

境外市场比较 港股优势明显
在证监会打开了境外上市的大门后，更多的机会摆在了众多中型企业的面前，也促使港交所成了很多企业眼中的香饽饽。恒润国际资本董事长倪忠森分析，这主要是由于港股更为成熟，但同时它对企业的利润要求也比国内高。“不过总体来说，根据现在国内A股的现状，企业要想上市港股还是个不错的选择。”倪忠森说，相较于马来西亚、韩国，甚至是欧美的资本市场与国内存在文化、法律上的巨大差异，港股拥有距离近、文化相通、法律法规相近等先天优势。

对于企业能否先立足港股后再转回国内A股。倪忠森表示是有这个机会的，只是对企业自身的要求会比较高。“这要求企业把体量做得非常大，而且不能有太大的波动。”倪忠森说，根据国内的规定，要转回国内A股必须在过去3年累计利润不低于30亿元人民币，且在6个月内市值不能有大的波动起伏。“所以从另一角度来看，如果一家企业能从港股再转回A股，就说明这家企业已经是非常优秀和成功的大企业了。”（记者 陈东升）

来源：福建东南新闻网－海峡都市报闽南版