继5月16日本报独家报道发改委要求债券承销商自查项目后，日前，发改委正式下发《关于对企业债发行申请部分企业进行专项核查工作的通知》（下称《通知》），将对部分企业债进行自查与抽查。
“有些突然，完全没想到。核查通知让我们压力增加，接下来肯定要加班。”23日，一家中小券商的企业债从业人员告诉本报记者。
《通知》称，为防范系统性和区域性风险，发改委将组织对企业债券发行申请部分企业进行专项核查。
“相比IPO招股书，债券申报材料粗糙得多，潜在风险很大，发改委确该好好查查。”一家大型券商投行人士认为，发改委可能借此进一步控制债券的发行节奏。
多位投行人士认为，若按《通知》核查，操作性不强，需更多细则补充。债券领域第一次大规模公开的企业债核查究竟效果如何，只能拭目以待。
专项检查针对两类企业
“估计是IPO财务检查发现了造假问题，为防止发债过程中一些中介机构出现人为因素的违约违规，所以才对债券领域进行大规模检查。”上述债券人士推测。
但有投行人士认为，企业债核查只是4月份发改委下发《关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知》（957号）的配套文件。957号文将企业债券发行审核分为“加快和简化审核”、“从严审核”及“适当控制规模和节奏”三类。
此次核查针对后两类发债申请企业与相关主承销商、会计师事务所和信用评级机构。
由于“加快和简化审核类”包括项目属于当前国家重点支持范围，信用等级较高、偿债措施较完善及列入信用建设试点的发债申请，不在核查范围之内。
“从严审核类”包括两类发债申请，募资用于产能过剩、高污染、高耗能等国家产业政策限制领域的发债申请；企业信用等级较低，负债率高，债券余额较大或运作不规范、资产不实、偿债措施较弱的发债申请，包括城投类企业负债率65%以上，连续发债两次以上且资产负债率高于65%的城投类企业等。
除符合“加快和简化审核”、“从严审核”两类条件的债券外，其他均为适当第三类。
“发改委的核查和IPO财务检查压根没关系，这是957号文的配套文件。”前述投行人士认为。
事实上，发改委去年就开始重视企业债的风险防范问题。2012年10月9日，发改委发布《关于进一步强化企业债风险防范管理有关问题的通知》。明确根据发行主体资产负债率情况、细化风险防范措施规范信用评级，防止评级虚高、加大对主承销商尽职工作的监管力度等。
核查方式先自查再抽查
根据《通知》，核查内容包括申请发债企业的规范运作、企业资产、利润等财务指标的真实性与合规性。是否存在虚增资产、非经营性资产情况。要保证主营收入、利润的真实性与可持续性。
此外，还包括企业之前募资使用和项目进展情况，还需提供资金往来单据等证明。债券偿还计划与资金来源安排。申请发债企业主体和债项评级情况等。
一位业内人士认为，这是史无前例的全方位核查。“从主承销商到评级机构，从财务真实性到募资用途，从自身偿债能力到担保有限性。一场大规模全方位的债券检查就要开始。”
与IPO财务核查一样，将采取先自查再抽查的方式。发改委将分区域、分券商、分产业领域随机确定抽查对象。未被抽查企业，也将在审核其自查报告和省级发改部门核查报告后，决定是否予以核准债券发行。
发行人、主承销商会同会计师事务所、评级机构，结合申请发债企业的具体情况，逐项说明对前述问题的自查程序、自查过程和自查结论，自查过程应明示具体核查人员、核查时间、核查方式、获取证据等相关内容。
发改委表示，将按比例抽查，如发现自查、核查不实，将追究有关责任方的责任。若中介机构存在责任，将根据问题程度暂停乃至取消机构从事企业债券相关业务的资格，对具体人员实行资格禁入。
尽管发改委对违规者的严惩力度较大。但是部分债券人士更多的是一份茫然。《通知》接下来如何实施，怎样查，惩罚力度多大，一切都是未知。
“核查若不真正公开惩罚几个，恐怕也没多大用处。”一位投行人士表示。一场债券领域的核查风暴即将拉开序幕。
雷达卡
发表于 2013-5-24 11:01:25
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