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发表于 2014-2-15 19:50:52
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謝謝妳的回應。能對妳有助益，深感榮幸。能遇到可以探討問題的朋友，是很開心的事情。
妳期望能在大潮中乘風破浪，很有進取心。這是非常可喜可賀的。
我是外行，但我想，有必要呼應一下妳的題目，市場和資產定價，並結合趨勢分析對妳的進取心講點個人不成熟的看法。
1。市場和資產定價
這裡是我對市場和資產定價的一點想法，學術上早有論著和模型了，但本人涉獵很淺，祇得妄作議論。
將一滴墨水滴入靜置的清水中，墨水分子將逐漸擴散，在其他因素保持不變的情況下，經過足夠長的時間，墨水分子在清水中的分佈將無限趨向於均勻。這一過程叫布朗運動。在這一過程中，任一墨水分子的運動是無規則的。如果我們追蹤任一墨水分子的運動，她的運動方向，可能向前，可能向後，可能向左，可能向右，也可能向上向下，無規律且無法預測。然而，最終，這墨水分子在清水中的分佈，卻均勻了。這是如何做到的呢？
任取一截面，由於墨水分子的運動是無序的，所以，任何墨水分子和清水分子都會隨機地通過橫截面到另一側。然而，在達到均勻前，有一側的墨水分子會比較多，這樣，從墨水分子多的一側向另一側運動的墨水分子就比相反方向運動的墨水分子多。在沒有其他因素影響的情況下，比如，沒有再加入墨水或清水，沒有搖晃等，這一過程將不斷進行，趨近均勻的狀態。
她給物理學家的啟示是，有序源自無序，宏觀規律是微觀無規則運動的統計平均。
如果把這一思想運用在資產定價上，是否可以這樣類比，截面相當於資產價格，在一定區間內的任一價格上，都有成交的買價和售價，相當於從不同方向穿越截面。一方面，持有資產的現有投資者，在任一價格上，會結合自身的持有時間、預期收益、風險偏好及自有財富等情況，決定是否出售，即穿越截面到另一側。另一方面，關注該資產的潛在投資者，也會結合各種因素，決定是否購買，也即穿越到截面的另一側。
然而，不同的投資者，獲得的資訊不同、解讀不同，在收益預期、風險偏好、自身財富等許多方面存在差異，這就決定了在同一價格上不同的投資決策。然而，可能朋友一句話，生活中一點小變故，或者投資者心境的變化，都可能引起投資者決策的變化，這同樣是無序的。在一定的市場有效性的假定下，資訊的傳播和消化是時間的函數，投資者的單個交易儘管是無序的投資決策，在宏觀上，就表現出一定規律出來。
上面是將單個交易類比為墨水分子。類似地，如果把單個資產類比為墨水分子，也許，對這些資產價格運動的統計，是否也能表現出一定規律？
2。趨勢分析對人生的啟迪
之所以思考這樣的問題，是因為我們的生命，非常有限，如果數字化餘生，將更突顯有限性。
對於涉及「另一個世界」、「生與死」以及與此相關的所有問題，我們中的一些人長期以來，特別是在健康快樂的青年時代，一直將這些問題擱置一邊；另一些人進人暮年後因滿足於沒有答案而放棄了尋找，然而還有些人一生都因它們的玄奧難解而困惑。也即不知不覺、後知後覺、先知先覺之謂。但對我們中的許多人來講，這種思考是不可避免的。認識到自己終將滅亡這一事實並不困難，真正困難的，是接受這一事實背後隱涵的推論。
我們斤斤計較於日常收入、房價、租金、水電、優惠打折等等，但對最寶貴的生命，卻鮮少計算。特別是在健康快樂的青壯年時代，我們覺得死亡離我們很遠，我們覺得人生還有很多時間，於是，過去的我們也不反省，當下的我們也不珍惜，總將種種寄望在明天，似乎明天無限多。事實上，人的生命有限，活動的時空範圍有限。人的一生中很多事情都可以被量化。如果將妳遇到的各種事情，都站在人生的角度，進行估計，測算出大致的數量範圍。結果是令人震驚的。
假定我生尙有30年，即1萬天，其中工作6,000天，日均8小時，那麼，工作時間約5萬小時。若陪同家人朋友等時間與工作時間為1：5，那麼，僅有1萬小時。
也因此，我實在難以尊敬對於靠下屬和員工加班賺取利潤和佔領市場地位的領導或老闆，使用這樣的手段，有誰不會呢？就這點本事也好意思當領導和老闆？
再來算算。
若每2年能和某好友大吃1頓，大醉1場，歡唱歡跳，剩下的，按30年算，也就15場了吧。如果平均2年還不到1回呢？
若每月能和某人講10分鐘，那麼，還有10分鐘/月*12月/年*30年＝3,600分鐘，也不過60小時。
若每天能和某人講10句話，那麼，還有10萬句。可是，和某些人，平均1天也講不1句，對不對？那麼，可以講幾句「我愛妳」？
哪怕，計算做愛的次數。如果餘生平均半月做愛1次，剩下的會是2次/月*12月/年*30年＝720次。這似乎也不少，但如果再按體位和場景來區別呢？因此，人生能得幾回做愛，不歡更何待？
如果要算和誰的呢？
上一回和誰誰一起什麼什麼的，是什麼時候了？
等賺夠了錢？等這個項目結束？等。。。
陽關幾疊？白玉幾杯？玉漏頻催，良辰不回。
夕霞才飛，朝露又迎暉。時刻千金貴。
認清真正重要的，不要再找藉口。因此，花點時間，思考這樣難解的問題，嘗試運用趨勢分析等理論，是有意義的。
生命個體的意義，取決於她所為之奉獻的事業所符合因應的趨勢所涵蓋支配的時間長短，以及她為該事業付出的努力。該趨勢所涵蓋支配的時間越長，付出的努力越大，則她生命的意義越大。因此，辨析趨勢的方法，至關重要。理想的方法是，在充分資訊暴露的基礎上進行獨立的思考。然而，這方法受限於資訊暴露的程度或可獲取性，也受限於進行獨立思考的個體智慧的高度，以及完美獨立思考的難以企及。
道氏理論「Dow Theory」，是由Charles H. Dow提出的。道氏理論提出了基本趨勢「Primary Trends」、次要趨勢「Secondary Movements」和短暫趨勢「Daily Fluctuations」3個概念，這也是道氏理論的核心內容。
關注並投資於後次要趨勢和短暫趨勢，尤其是短暫趨勢的投資者，被稱為短線投資者。
長線投資者，看准了才出手，而且一出手就非常兇猛，然後，就靜待不動了。短線投資者不斷地出招，強調的是速戰速決。
將這樣的分類運用於社會與人生，有助於我們探索人生的意義。因為對任何一種趨勢的把握，都將使投資者獲得長期或短期，或大或小的利益，包括經濟上的和道德上的。社會的價值取向也可以做這樣的分類，流行觀點，顯然屬於短暫趨勢。值得注意的是，道氏理論作為一種定性分析理論，仁者見仁，智者見智。將其運用於社會人生乃至政治，同樣可能得出不同甚至相反的結論。
現在，假定某隻股票或某個房產的主要趨勢是上漲的，且這個主要趨勢持續的時間為20年。并且，假定我們的壽命只有1年。更重要的是，當我們離開這個世界時，我們生前積累的財富將被清空，也即不能留給後代。能留下的僅僅是我們通過買賣行為所表現出的對這隻股票的價值判斷，同時，這個價值判斷是重要的衡量指標。請問，對於這隻股票，妳會投資策略會是什麼？
答案可能會是一個含有「如果」項的函數。即，
如果在我人生持續的這段期間內的次要趨勢是上漲的，那麼，我就買。這樣，我可以賺到錢，而且，後人也會認同我通過做多所表現出來的對這隻股票的價值判斷。這樣，在賺錢和價值正判這兩個衡量指標上，我都取得好成績。
如果在我人生持續的這段期間內的次要趨勢是下跌的，那麼，我就賣空。顯然，這樣操作，我可以賺到錢，但後人不會認同我做空所表現出來的對這隻股票的價值判斷。這樣，在賺錢上，我取得了好成績，但在價值正判上，則表現不佳。
當投資對象不是股票房產，而是真理時，上述問題的意義就很明顯了。上述的遊戲就可表述成，真理的主要趨勢是文明對她的不斷確認，并且，這個主要趨勢持續的時間長達數千年。在這數千年中，真理有時被確認，有時被否認，就像股票有時上漲，有時下跌一樣。在這一期間中，對真理的確認和否認的趨勢，根據持續時間的長短，也可被劃分為次要趨勢和短暫趨勢。我們可以這樣認為，次要趨勢持續的時間，可能長達數十年，甚至數百年，上千年。而短暫趨勢持續的時間，則數日至數十年不等。也就是，次要趨勢持續的時間往往佔據了人生的全部，而人生的長度，一般涵蓋了若干個短暫趨勢。
令人遺憾的是，在上述兩個問題中，主要趨勢持續的時間，都比人的生理壽命長。於是，問題就來了，在我們短暫的人生裡，對於真理這隻股票，應該採取什麼樣的投資策略呢？答案是否還是「如果」這樣的函數呢？
我們是否可以這樣回答，如果在我人生持續的時間裡，文明確認真理，尊崇真理，那麼，我也確認真理，尊崇真理。如果在我人生持續的時間裡，文明否認真理，踐踏真理，那麼，我也否認真理，踐踏真理。顯然，這樣操作，在我人生持續的時間裡，我能夠活得很好很滋潤，也能得到同時代人們的讚許，但卻冒著遭後人唾罵的風險。
事實上，後人的評價和毀譽倒是其次，真正令人在意的，是我們把僅有的生理生命投資在什麼方向上。如果投資在主要趨勢上，也即對真理的確認上，毫無疑問，我們短暫的人生將發揮她的價值，並造福於後人。然而，如果我們生不逢時，生活在否認真理，踐踏真理的時代呢？
這種讓人抉擇艱難的矛盾，並不罕見，就像股市房市中不斷出現地各種短暫和次要的波動一樣，不斷地出現在我們的歷史和生活中。當身處否認真理，踐踏真理的時代裡，我們是否願意不惜為世人孤立，不怕窮困潦倒，甚至冒著生命危險，去追求和捍禦真理呢？
面對這樣抽象的問題，大約都會堅決地毫不猶豫地回答，當然願意逆時代潮流而動，不顧世俗眼光，勇敢地追求和捍禦真理。讓我們假想一下吧。假定我們乘坐時光機，回到400年前，那時，人們相信地心說，并且，讓我們簡單一點，假定堅持日心說將會被處死，我們是否有勇氣堅持日心說呢？也許，妳會回答，我不堅持，我選擇沉默。言論不自由，距離我們並不那麼遙遠。
現實生活中的情況，至少有2個因素，讓這個選擇變得更加複雜。
第一個因素是，究竟哪個觀點才是真理？我們中的大多數，不是聖人，不具慧眼，如何判斷哪個是真理，進而對真理進行確認或者說捍禦呢？也許答案是，獨立思考。而要做到獨立思考這一點，需要持續不懈地廣泛積累知識和經驗，並輔以正確的邏輯推理模型。
遺憾的是，人類頭腦和人類卵子的運作方式非常相似。當一個精子進入卵子，卵子就會自動啟動一種封閉機制，阻止其他精子的進入。人類頭腦強烈地趨向於與此相同的結果。所以人們傾向于積累大量僵化的結論和態度，而且並不經常去檢查，更不會去改變，即便有大量的證據表明它們是錯誤的。這會阻礙人類獨立思考，自我否定和前進。而偏見比無知離真理更遠。
第二個因素是，我們生來是各有天賦的。假如我們中某些人的天賦，在否認真理方面比在確認真理方面發揮得更出色，應該怎麼辦呢？對於這部分人，如果把天賦運用在確認真理上，將一事無成，碌碌無為，但如果運用在否認真理上，將驚天動地，大有作為，應該怎麼辦？妳甘心碌碌無為麼？妳真的甘心不做希特勒，而當一位不出名的畫家「希特勒早年夢想成為藝術家」？如果妳回到唐朝當上武則天，妳真的甘心拱手讓權，來個君主立憲？對於這一點，我沒有什麼好說的。我們每個人，都應該尊重他人和自己的選擇。
對於追求人生質量，渴望實現人生最大價值的長期投資者，必然傾向於將人生的主要精力投資和奉獻於符合因應主要趨勢或者次要趨勢的事業上。換句話講，從事的事業所符合因應的趨勢愈主要，所符合因應的趨勢涵蓋支配的時間愈長，其生命自然愈有價值，也愈有意義。
詳細地講，假如對生命的意義有所追求，必然要求對一種涵蓋時間段較長，支配較長時間段的趨勢的把握。這種趨勢所涵蓋或者支配的時間段，常常意味著一個生命個體所能掌握或者影響所能觸及的時間段，對多數人而言，起碼是一生主要精力旺盛的時期，或者是生命存續的時期。而這對於偉人而言，則可能以千年萬年為單位了。換言之，這種趨勢可能就是主要趨勢與次要趨勢。
這並不表示我們冀於偉大，或不甘於凡庸，而祇是，我們企圖活出生命應有的樣子，在這有限的時間段，在這有限的角落裡。至於時代趨勢的辨認和個體的回應，則是另一個複雜的問題。
寫了這麼長的廢話，也許可以用幾個看似簡單的問題來概括，回想過去的150年，假定妳生命中的黃金時期在其中任意的30年，現在的妳已經知道，那樣的時代什麼樣的人有什麼樣的結局，當時的社會認可什麼樣的價值和承認什麼樣的人，後來的社會呢？眼下的社會又是如何？在妳生命可及的未來社會呢？ 請問，如果妳在當時，妳會如何度過妳的一生？如果妳的能力或天賦或性格又有某種與妳的選擇不同的傾向呢，又會如何選擇？現在和未來，妳又當如何選擇？
祝願妳和大家都能把握時代脈搏，抓住規律，磨練和發揮妳的長處，乘風破浪，前程似錦。
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