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根据大家的分析，我试着分析一下银行投行业务的具体前景，欢饮大家拍砖： 1、债券类（短融、中票） 类似企业债券，核心在于承揽、承销，承做这块相对比较简单。 （1）承揽方面： 银行的这些短融、中票的客户大多分散在各地分支行的手里，要从这些人手里带走客户，难度较大吧。 （2）承销方面 银行具有巨大的实体网络，因此，承销主要在其各个机构完成，个人的作用有限。 （3）承做 承做这块技术含量有限，可替代性强。 2、理财产品业务 （1）目前 理财产品业务个人认为目前属于利率非市场化情况下产物，属于规避监管的一种手段。 从资金来源讲，因为理财产品收益率高于存款利率，且目前理财产品大多属于刚性兑付，风险不大，大家购买理财产品，较银行存款，提高了收益水平。从出口讲，银行通过信托、券商资管等通道将有关资金通过提供给一些不符合贷款条件的客户，比如房地产、矿业企业等。从整个银行层面来讲，是一种贷款业务的变异。另外，相关资金也可能通过资管、信托，认购上市公司增发的股票、债券。 （2）将来 随着利率市场化及金融脱煤，对这个可能会有较大影响。 如果利率市场化，从资金来源看，存款利率和理财产品差不多的话，理财产品的量会下降甚至消失，但是可能还会有一定的量，因为大家对于风险的判断不一样，要求保本的通过储蓄，略微能承受风险的，买理财产品，但是这些量可能会逐步下降，和券商资管、基金等机构产品相互竞争。从资金出口讲，银行可以根据不同客户的风险高低，设定不同的利率,直接贷款给客户，而再通过资管、基金来提供资金给客户，降低了资金成本。另外，相关资金也可能通过资管、信托，认购上市公司增发的股票、债券。券商资管、基金也可以自己去募集然后去配置到自己的产品里面，如通过互联网来销售。目前，券商资管、基金没有这样做的主要原因应该在于银行具有强大的营销网络，产品营销能力强，但是随着互联网的发展及其他金融产品销售渠道的拓宽，银行的这种营销优势会被削弱，甚至变成劣势，类似淘宝、京东电商对传统零售企业的冲击。 银行下一步怎么走，要么在持有理财产品的同时，设基金、PE等进行投资，这个主要取决于行业监管政策。要么继续代销金融产品，但是其物理网点的成本会比较大，与互联网企业相比存在劣势，类似淘宝、京东电商对传统零售企业的冲击。 因此，银行的优势主要在于其拥有的营销网络和客户，吸引了大家购买理财产品，资金量大，因此，具有话语权，但是如果互利网等企业可以吸引大量的资金的话，银行的优势将不明显。比如天弘基金短时间内规模超过了华夏基金的规模。 （3）客户这块 1）贷款客户，应该主要是自己的客户，一部分可能是信托、资管找来的，银行具有客户优势。具体这块不清楚。 2）二级市场 认购二级市场的客户，应该主要是券商资管、基金等的客户吧，因为主要是他们来认购。 从这块来讲，因为隔了一层，与券商等承销商之间交集不多。银行的优势主要还在于资金优势。 3、其他业务 （1）并购贷款等只不过是贷款中的一种而已，只不过与并购相关，划到投行业务里面了。 （2）财务顾问业务，大多估计是为了保证与客户的黏性，留住客户，所提供的一种附加服务而已，属于免费赠送的概念。 （3）资产证券化，喊了很多年了，实施的力度不大，这个东西相对于目前的资产抵押、担保等，风险还是大一些，试着说一下风险一个资产包未来的现金流，目前各个行业变动这么大，能够预测靠谱，难度较大。 | 
雷达卡
发表于 2014-2-18 12:42:36
