091020 无风险利率对权证理论价值的影响（挑战书本的考题）

秋风 · 发表于 2009-10-20 23:58:49

判断
影响权证理论价值的主要因素有：标的股票的价格、权证的行权价格、无风险利率、股价的波动率和到期期限。当其他因素保持不变，无风险利率提高则增加认股权证得理论价值，降低认沽权证的理论价值。（）

zhuxianzhang · 发表于 2009-10-21 00:19:12

无风险利率对权证的影响是复杂的，不是线性关系

zyybj · 发表于 2009-10-21 00:30:40

错。应该是降低认股权证得理论价值，增加认沽权证的理论价值。

wangxueyang · 发表于 2009-10-21 01:13:50

我也觉得是错的

defer · 发表于 2009-10-21 10:43:50

本题为对。请看财务成本管理教材

luzeyupku · 发表于 2011-8-7 10:33:09

按照书本（从业教材《投资分析》）的说法，这种表述是正确的。

nbalove · 发表于 2011-8-7 11:01:35

财管和投资分析教材的推论都是有前提的

个人认为：无风险利率上升，投资者必要报酬率将会增加，证券价值下降，看涨期权价值下降，看跌期权价值增加。

武裆大弟子 · 发表于 2011-8-19 20:23:53

　　首先，从无风险利率本身对权证价格的作用而言，一般可以将无风险利率对权证价格的影响理解为：认购权证价格将随着无风险利率的上升而上涨，认沽权证的价格随着无风险利率的上升而下跌。这是因为，买进认购权证本身和买进相应的股票在某种程度上具有替代性。例如一只认购权证的有效杠杆水平是5倍，投资者就可以通过买入100元权证来代替500元正股，这样不仅可以获得相似的收益水平，而且还可以节省大量资金。当无风险利率上升的时候，资金未来的预期收益会上升，投资者倾向于利用认购权证来代替股票，所节省的资金可以用于再投资以获取较高的利息收益。而对于认沽证而言，买入认沽证则代表要在将来的一定时间才可以收到资金，在无风险利率较高的情况下显然并不划算，因此认沽证的价格随着无风险利率的上升而下跌。
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